Australiens Wirtschaft ist ein Kartenhaus

Co-Autor mit Craig Tindale.

Ich habe kürzlich den Bundesschatzmeister Scott Morrison beobachtet, der stolz verkündet, dass Australien in "überraschend guter Verfassung" ist. In der Tat hat Australien gerade den Weltrekord aus den Niederlanden errungen und sein 104. Wachstumsquartal ohne Rezession erreicht. Damit ist dieser Erfolg die längste Serie in einem OECD-Land seit 1970.

Das australische BIP-Wachstum ist seit über vierzig Jahren rückläufig
Quelle: Handelsökonomie, ABS

Ich war ziemlich schockiert über die Selbstzufriedenheit, denn nach 26 Jahren wirtschaftlicher Expansion hat das Land sehr wenig zu bieten.

Seit über einem Vierteljahrhundert ist unsere Wirtschaft hauptsächlich wegen des Peches gewachsen. Glück, denn unser Land ist relativ groß und reich an natürlichen Ressourcen, Ressourcen, die von einem nahen Nachbarn stark nachgefragt wurden.

Dieser Nachbar ist China.

Von allen OECD-Ländern ist Australien laut IWF mit großem Abstand am abhängigsten von China. Über ein Drittel aller Warenexporte aus diesem Land gehen nach China. Unter „Warenexporte“ werden alle physischen Produkte verstanden, einschließlich der Dinge, die wir aus dem Boden gegraben haben.

Quelle: Austrade, IWF-Direktor für Handelsstatistik

Außerhalb der OECD liegt Australien direkt hinter der Demokratischen Republik Kongo, Gambia und der Demokratischen Volksrepublik Laos sowie vor der Zentralafrikanischen Republik, dem Iran und Liberia. Hört sich etwas komisch an?

Quelle: Austrade, IWF-Direktor für Handelsstatistik

Insgesamt ist die australische Wirtschaft durch eine Immobilienblase gewachsen, die sich auf einer Minenblase aufbläst, die auf einer Rohstoffblase aufbaut und von einer China-Blase angetrieben wird.

Unglücklicherweise für Australien ist diese „glückliche“ Freifahrt kurz vor dem Ende.

Der chinesische Ökonom Wei Yao von Societe Generale sagte kürzlich: "Chinesische Banken schauen auf das Fass mit atemberaubenden Verlusten in Höhe von 1,7 Billionen US-Dollar." Kyle Bass von Hyaman Capital nennt China ein "34-Billionen-Dollar-Experiment", das "explodiert", bei dem die chinesischen Bankverluste "400% der US-Bankverluste übersteigen könnten, die während der Subprime-Krise entstanden sind".

Eine harte Landung für China ist eine katastrophale Landung für Australien.

Wahnvorstellungen, die sich im Moment alle entfalten, während sich diese vierfach gehebelte Blase abwickelt. Was dies besonders gefährlich macht, ist, dass es sich in einer zunehmend wie eine globale Rezession wirkenden Krise abwickelt - vielleicht sogar in einem Umfeld, in dem die US-Notenbank (1,25%), die Bank of Canada (1,0%) und die Bank of England (0,25%). ) Die Zinssätze sind so gut wie null, und die Europäische Zentralbank (0,0%), die Bank of Japan (-0,10%) und die Zentralbanken von Schweden (-0,50%) und die Schweiz (-0,75%) sind null oder negativ verzinst Preise.

Zusammenfassung der aktuellen Zinssätze der Zentralbanken (16. Oktober 2017). Quelle: Global-rates.com

Als kurze Auffrischung unserer Entwicklung nach der globalen Finanzkrise und der darauf folgenden Rezession im Jahr 2007 aufgrund von Zahlungsrückständen bei Subprime-Hypotheken hat die US-Notenbank damit begonnen, den kurzfristigen Zinssatz, den so genannten Federal Funds Rate, zu senken. (oder die Rate, zu der die Depotbanken über Nacht Guthaben bei Federal Reserve Banks miteinander tauschen), von 5,25% auf 0%, die niedrigste Rate in der Geschichte.

Als dies nicht dazu beitrug, die steigende Arbeitslosigkeit einzudämmen und das stagnierende Wachstum zu stoppen, begannen die Zentralbanken auf der ganzen Welt, Geld zu drucken, das sie verwendeten, um finanzielle Wertpapiere zu kaufen, um die Preise zu treiben. Dieser Prozess wurde als „quantitative Lockerung“ („QE“) bezeichnet, um den Durchschnittsbürger auf der Straße zu verwirren, dass es nichts anderes ist, als Billionen von Dollar aus dem Nichts zu zaubern und dieses Geld zu verwenden, um Dinge zu kaufen treiben ihre Preise hoch.

Durch den systematischen Kauf von Staatsanleihen und Hypothekenanleihen durch die Zentralbanken stieg der Nennwert dieser Anleihen, und da die Anleiherenditen mit steigenden Kursen sanken, führte dieser Kauf auch dazu, dass die langfristigen Zinssätze gegen Null sanken.

Sowohl die kurz- als auch die langfristigen Zinsen wurden durch die Zinspolitik und die QE gegen Null getrieben. Quelle: Bloomberg, CME Group

Theoretisch stimuliert es die Investition in die Wirtschaft, wenn man Geld billig leiht. es ermutigt Haushalte und Unternehmen, Kredite aufzunehmen, mehr Menschen zu beschäftigen und mehr Geld auszugeben. Eine alternative Theorie für QE ist, dass sie den Kauf von Hard Assets fördert, indem sie die Leute ausflippen lässt, dass der Wert der Währung, die sie halten, in Vergessenheit gerät.

In der Realität wurde die Möglichkeit, billiges Geld zu leihen, hauptsächlich von Unternehmen genutzt, um ihre eigenen Aktien zurückzukaufen, und in Kombination mit der QE, die zum Kauf von Aktienindexfonds (auch als Exchange Traded Funds oder „ETFs“ bezeichnet) verwendet wurde, trieb dies die Aktienmärkte an rekordhoch nach rekordhoch, obwohl dies die zugrunde liegende Unternehmensleistung nicht rechtfertigte.

Fast alle Zuflüsse in den Aktienmarkt erfolgten in Form von Rückkäufen. Quelle: BofA Merrill Lynch Globale Anlagestrategie, S & P Global, EPFR Global, Convexity Maven

In einem „WTF-Chart des Tages“ am 11. September 2017 wurde berichtet, dass die japanische Zentralbank nun 75% aller ETFs hält. Nein, besitzt keine Anteile an drei von vier ETFs - die Bank of Japan besitzt nun drei Viertel aller Vermögenswerte nach Marktwert in allen japanischen börsengehandelten Fonds.

In der heutigen Welt hätte Hugo Chavez kein Vermögen verstaatlichen müssen, er hätte einfach Geld drucken und es auf dem freien Markt kaufen können.

Die Bank of Japan besitzt jetzt 75% aller japanischen ETFs. Quelle: Zerohedge

Europa und Asien wurden in die Krise hineingezogen, als festgestellt wurde, dass große europäische und asiatische Banken Milliarden an toxischen Schulden im Zusammenhang mit US-Subprime-Hypotheken hielten (mehr als 1 Million US-Hausbesitzer drohten Zwangsvollstreckungen). Nach und nach begannen die Nationen in eine Rezession zu geraten und wiederholte Versuche der Zentralbank, die Zinssätze zu senken, sowie Rettungsaktionen für die Banken und verschiedene Konjunkturpakete konnten die sich abzeichnende Krise nicht bremsen. Nach mehreren gescheiterten Versuchen, Sparmaßnahmen in einer Reihe von europäischen Nationen mit steigender Staatsverschuldung einzuführen, hat die Europäische Zentralbank ein eigenes QE-Programm gestartet, das bis heute andauert und bis weit ins Jahr 2018 andauern dürfte.

In China wurden mit QE Staatsanleihen gekauft, mit denen Infrastrukturprojekte wie überteuerte Wohnblöcke finanziert wurden, deren Bau Chinas „Wunder“ -Wirtschaft gestützt hat. Da sich diese Wohnungen in China eigentlich niemand leisten konnte, wurden die örtlichen Behörden mit QE beauftragt, diese leer stehenden Wohnungen zu kaufen. Dies führte dann natürlich zu einem Tsunami von heißem chinesischem Geld, das aus dem Land floh und Immobilienblasen von Vancouver nach Auckland jagte, da es nach erschwinglicheren Immobilien in Städten suchte, in denen Luft, Nahrung und Wasser Sie nicht umbrachten.

QE war nur als vorübergehende Notfallmaßnahme gedacht, aber seit einem Jahrzehnt im Druckgeschäft haben die Zentralbanken der Vereinigten Staaten, Europas, Japans und Chinas nun zusammen Vermögenswerte in Höhe von über 19 Billionen US-Dollar gekauft. Trotz des niedrigsten Zinsniveaus seit 5.000 Jahren war das globale Wirtschaftswachstum als Reaktion auf diesen Gelddruck weiterhin verhalten. Stattdessen hat dieser Anreiz dazu beigetragen, überall Vermögensblasen zu sprengen.

Bilanzsumme der wichtigsten Zentralbanken. Quelle: Haver Analytics, Yardeni Research

Dieser Gelddruck hat so lange gedauert, dass der US-Konjunkturzyklus unmittelbar vor einem weiteren Abschwung steht - die durchschnittliche Länge jedes Konjunkturzyklus in den USA beträgt ungefähr 6 Jahre. Bis zur nächsten Krise werden nur noch sehr wenige Hebel für die Zentralbanken übrig sein, ohne sich auf ein wirklich lustiges Geschäft einzulassen.

Erst im September 2017 kündigte die US-Notenbank das Ende des laufenden Programms an. Ab Oktober 2017 soll mit dem Ausverkauf und der Reduzierung des eigenen Portfolios in Höhe von 4,5 Billionen US-Dollar begonnen werden.

Wie diese Zentralbanken planen, eines Tages Vermögenswerte in Höhe von 19 Billionen US-Dollar zu verkaufen, ohne die Weltwirtschaft in die Luft zu jagen, ist unklar. Das ist ungefähr so ​​viel wert wie der Versuch, jede einzelne Aktie eines Unternehmens zu verkaufen, das an den Aktienmärkten Australiens, Londons, Shanghais, Neuseelands, Hongkongs, Deutschlands, Japans und Singapurs notiert ist. Ich würde denken, ein Grundschüler könnte Ihnen sagen, dass dies alles schrecklich schief gehen wird.

Österreich hat im September 2017 eine 100-jährige auf Euro lautende Anleihe begeben, die eine erbärmliche jährliche Rendite von 2,1% aufweist. Das ist seit einhundert Jahren. Die Käufer dieser Anleihen, die mit größter Wahrscheinlichkeit während der globalen Finanzkrise an einer High School oder Universität studiert haben, sind der Ansicht, dass ein jährliches Mindesteinkommen von 2,1% über 100 Jahre eine bessere Investition ist als alles andere dass sie hundert Jahre lang Aktien, Immobilien, wie Sie es nennen, investieren könnten. Sie wetten auch darauf, dass die Inflation hundert Jahre lang im Durchschnitt nicht über 2,1% liegen wird, da sie sonst Geld verlieren würden. Dies ist auch dann der Fall, wenn sie in 20 Jahren noch eine Anleihe mit einer Restlaufzeit von 80 Jahren halten, um in einer Währung ausgezahlt zu werden, die möglicherweise nicht mehr existiert. Der Wert dieser Anleihen wird nur steigen, wenn die Welt weiter auseinander fällt und die Europäische Zentralbank den Zinssatz weiter senkt und ihn 100 Jahre lang niedriger hält. Da der EZB-Refinanzierungssatz derzeit null Prozent beträgt, würde dies bedeuten, dass Sie, wenn Sie Geld von der Europäischen Zentralbank leihen möchten, buchstäblich für das Vergnügen bezahlen müssten, Geld von ihr zu leihen. Die andere wichtige Sache, an die man sich erinnern sollte, ist, dass bei Fälligkeit jeder, der diese Anleihe im September gekauft hat, tot sein wird.

Wenn man sich also naiv die Märkte angesehen hätte, insbesondere die rohstoff- und ressourcengetriebenen Märkte, die traditionell die australische Wirtschaft antreiben, wäre man möglicherweise auf die Idee gekommen, dass die Welt wieder in guten Zeiten ist, da sich viele im letzten Jahr erholt haben .

Die anfängliche Rally bei den Rohstoffen zu Beginn des Jahres 2016 wurde durch die Wette ausgelöst, dass mehr wirtschaftliche Impulse und industrielle Reformen in China zu einem Anstieg der Nachfrage nach im Baugewerbe verwendeten Rohstoffen führen würden. Diese Wette entwickelte sich schnell zu einer ausgewachsenen Manie, als chinesische Investoren, die durch staatliche Zwänge bei Aktien ausgehungert und eingeschränkt wurden, auf die Rohstoffmärkte stießen.

Im April 2016 gab es genug Baumwollhandel an einem einzigen Tag, um Jeans für alle auf dem Planeten und Sojabohnen für 56 Milliarden Portionen Tofu herzustellen, so Bloomberg in einem Bericht mit dem Titel „The World's Most Extreme Speculative Manie reist nach China “.

Der Marktumsatz an den drei chinesischen Börsen stieg von durchschnittlich 78 Milliarden US-Dollar pro Tag im Februar auf einen Höchststand von 261 Milliarden US-Dollar am 22. April 2016 und übertraf damit das BIP Irlands. Im Vergleich dazu erreichte der tägliche Umsatz von Nasdaq Anfang 2000 einen Höchststand von 150 Milliarden US-Dollar.

Während das Volumen explodierte, gab es keine offenen Positionen. Es wurden keine neuen Verträge geschlossen, sondern das Volumen stieg, als die heiße Kartoffel zwischen den Spekulanten ausgetauscht wurde, am häufigsten in der Nachtsitzung, als die Verbraucher nach Feierabend Handel trieben. So sehr, dass sich Analysten manchmal fragten, ob der Preis für Eisenerz von den Marktspannungen zwischen Eisenerzbergbauern und Stahlproduzenten oder von chinesischen Taxifahrern, die mit Apps handeln, bestimmt wird.

Durchschnittliche Haltedauer von Futures-Kontrakten für verschiedene Rohstoffe. Quelle: Bloomberg

Im April 2016 betrug die durchschnittliche Haltedauer für Stahlbewehrungs- und Eisenerzverträge weniger als 3 Stunden. Der Vorstandsvorsitzende der London Metal Exchange erklärte: "Warum sollte Steel Rebar einer der am aktivsten gehandelten Futures-Kontrakte der Welt sein?" Ich glaube nicht, dass die meisten Leute, die damit handeln, wissen, was es ist. "

Stahl wird natürlich aus Eisenerz hergestellt, Australiens größtem Export und häufig der Haupttreiber des Landes für einen Handelsüberschuss und ein BIP-Wachstum.

Australien ist der weltweit größte Exporteur von Eisenerz mit einem weltweiten Anteil von 29% in den Jahren 2015/16 und einem Exportanteil von 786 Mio. t. Mit 48 Mrd. USD sind wir für mehr als die Hälfte aller weltweiten Eisenerzexporte nach Wert verantwortlich. Rund 81% unserer Eisenerzexporte gehen nach China.

Leider ist China im Jahr 2017 nicht mehr so ​​verzweifelt nach Eisenerz, wo fast 50% der chinesischen Stahlnachfrage aus der Immobilienentwicklung stammt, die unter dem Druck der angespannten Immobilienpreise und der sich verschärfenden Kreditvergabe steht.

Im Mai 2017 waren die Lagerbestände in chinesischen Häfen so hoch, dass 13.000 Eiffeltürme gebaut werden konnten. Im Januar letzten Jahres versprach China "angebotsseitige Reformen" für seinen Stahl- und Kohlesektor, um übermäßige Produktionskapazitäten abzubauen. Im Jahr 2016 wurde die Kapazität für Stahl um 6 Prozent und für Kohle um 8 Prozent reduziert.

Allein im ersten Halbjahr 2017 mussten weitere 120 Millionen Tonnen Edelstahl wegen Verschmutzung stillgelegt werden. Dies entspricht 11 Prozent der Stahlkapazität des Landes und 15 Prozent der Jahresproduktion. Während dies das in China abgebaute Erz stärker treffen wird als das allgemein höherwertige australische Erz, lässt die chinesische Nachfrage nach Eisenerz dennoch nach.

In den letzten sechs Jahren ist der Eisenerzpreis um 60% gefallen.

Eisenerz verurteilt 62% Fe CFR Futures. Quelle: Investing.com

Während der Preis für Eisenerz nach den Wahlen in den USA in Erwartung einer immer unwahrscheinlicher werdenden Trumponomics kurzzeitig anzog, geht die DBS Bank davon aus, dass die weltweite Stahlnachfrage mindestens in den nächsten 10 bis 15 Jahren stagnieren wird. Die Bank prognostiziert, dass die Preise aufgrund von Schätzungen, dass die chinesische Stahlnachfrage und -produktion ihren Höchststand erreicht haben und zurückgehen werden, dass es keine Volkswirtschaften gibt, die diese Verlangsamung in China abfedern könnten, und dass große stahlverbrauchende Industrien ebenfalls mit Überkapazitätsproblemen konfrontiert sind oder sind erwartet ein geringeres Wachstum.

Australiens zweitgrößter Export ist Kohle, der größte Exporteur der Welt, der rund 38% der weltweiten Nachfrage abdeckt. Die Produktion war stark in Mitleidenschaft gezogen: Die Exporte stiegen von 261 Mio. t im Jahr 2008 auf 388 Mio. t im Jahr 2016.

Australische Kohlenexporte nach Typ 1990–2035 (IEA-Kernszenario). Quelle: Internationale Energieagentur, Minerals Council of Australia

Während die Ausfuhren in diesem Zeitraum um 49% zunahmen, sank der Wert dieser Ausfuhren um 38% von 54,7 Mrd. USD auf 34 Mrd. USD.

Die einzige positive Seite für australische Kohle im Jahr 2017 war, dass Cyclone Debbie unerwartet mehrere Eisenbahnen auslöschte und die Schließung von Häfen und Bergbaubetrieben erzwang, was zu einem vorübergehenden Anstieg der Kohlepreise geführt hat.

Australische Thermalkohlepreise. (12.000 Btu / Pfund, <1% Schwefel, 14% Asche, FOB Newcastle / Port Kembla, US $ / Tonne). Quelle: IWF, Quandl

Australische Premium-Kokskohle FOB $ / Tonne. Quelle: Mining.com

Es gibt zwei Hauptarten von Kohle: Thermokohle, die als Brennstoff verbrannt wird, und Kokskohle, die bei der Stahlherstellung verwendet wird. Die Aussichten für Kokskohle hängen offensichtlich mit den nicht besonders guten Aussichten für den Stahlmarkt zusammen.

Auf der anderen Seite ist die thermische Kohle im Wesentlichen in der Nase, und während der Verbrauch in Nicht-OECD-Ländern immer noch steigt, ist er in den OECD-Ländern bereits im Endeffekt rückläufig. Vor kurzem, im April 2017, erlebte das Vereinigte Königreich seinen ersten Tag, an dem seit der industriellen Revolution im 19. Jahrhundert keine Kohle mehr für Strom verbrannt wurde.

Weltkohlenverbrauch nach Regionen 1980–2040 (Prognose). Quelle: US Energy Information Administration

Australiens wichtigste Exportmärkte für Kohle sind Japan und China, zwei Märkte, auf denen der Verbrauch von Kohle bis 2040 voraussichtlich sinken wird.

Australiens wichtigster Exportmarkt für Kohle ist Japan, und die unglückliche Nachricht ist, dass der Anstieg der Kohleexporte eine kurzlebige Anpassung ist, nachdem die Energieunternehmen nach der Katastrophe von Fukushima ihre Kernreaktoren stillgelegt hatten. Zwischen einer Zombie-Wirtschaft und Fruchtbarkeitsniveaus weit unter der Ersatzrate schrumpft Japans Bevölkerung und daher ist die Nettostromerzeugung seit 2010 auch in Japan rückläufig.

Japan Netto-Stromerzeugung durch Kraftstoff 2009-15. Quelle: US Energy Information Administration

Der Kohleverbrauch in China ist drei Jahre in Folge gesunken, und im Januar 2017 wurden 100 Kohlekraftwerke stillgelegt. China hat angekündigt, bis 2020 satte 360 ​​Milliarden US-Dollar für erneuerbare Energien auszugeben. In diesem Jahr wird der weltweit größte Emissionshandel mit Emissionsrechten eingeführt, um die Emissionen einzudämmen.

Blind für die Realität dieser Situation, beschleunigt Australien die Kohleproduktion, während China sich dazu verpflichtet, die Kohleimporte in naher Zukunft zu beenden.

Wichtige Exportmärkte für australische Kohle (2014). Quelle: Wikipedia

Kohleverbrauch in China, den USA und Indien 1990–2040. Quelle: US Energy Information Administration

Kohleexporte beruhen auf erheblichen Investitionen von Investoren, die bedeutende Infrastrukturen wie Häfen und Eisenbahnen aufbauen, deren Kosten nach Volumen auf die Verwender aufgeteilt werden. Wenn ein Kohleunternehmen in Verzug gerät, zahlen die verbleibenden Kohleunternehmen einen Aufschlag, um den Verlust kollektiv zu decken. Ein einzelner Fehler kann die Kosten für die anderen Benutzer erheblich erhöhen und wiederum die verbleibenden Partner unter Druck setzen. In diesem Fall werden ihre Anleihen herabgestuft, was zu Bilanzverlusten führt, die sich letztendlich auf die Rentabilität des Projekts auswirken können.

Moodys stufte kürzlich die Ratings mehrerer australischer Kohlehäfen herab, darunter Adanis Abbot Point, nachdem der US-amerikanische Kohlebergmann Peabody Energy, der über diese Häfen liefert, bei mehreren seiner Anleihen in Verzug geriet.

Trotz alledem können sich einige Regierungsmitglieder nicht vorstellen, warum die Big Four-Banken und die großen Investmentbanken, darunter Citigroup, JP Morgan, Goldman Sachs, die Deutsche Bank, die Royal Bank of Scotland, HSBC und Barclays, nicht daran interessiert sind, das zu finanzieren gigantisches Carmichael-Kohleprojekt im Galiläa-Becken von Queensland.

Die jetzt ehemalige stellvertretende australische Premierministerin Barnaby Joyce, eine neuseeländisch-australische Politikerin, die verfassungswidrig als stellvertretende australische Premierministerin fungierte, möchte, dass die australischen Steuerzahler die Kreditgeber der letzten Instanz des indischen Bergmanns Adani für 900 Millionen US-Dollar sind Bau einer Eisenbahnlinie von der geplanten Carmichael Thermal Coal Mine zum Hafen in Abbot Point, von wo aus sie nach Indien verschifft werden würde. Adani sucht nach einem Handout, da die Banken sie überraschenderweise zurückgestoßen haben, weil das Projekt zu riskant war und die öffentliche Gegenreaktion gegen das Projekt überwältigend war. Andernfalls handelt es sich wahrscheinlich um eine Eisenbahnlinie ins Nirgendwo, da die Wahrscheinlichkeit besteht, dass das Projekt zum Zeitpunkt seiner Eröffnung nicht rentabel ist.

Sofern die Regierung nicht einschreitet, ist es immer wahrscheinlicher, dass das Projekt den Weg für das Kohleexportterminal von Wiggins Island, das ursprünglich von Glencore und sieben anderen Projektpartnern im Jahr 2008 geplant worden war, an der Spitze des Kohlemarktes einschlagen wird. Seit der Konzeption sind drei der ursprünglichen Befürworter des Projekts - Caledon Coal, Bandanna Energy und Cockatoo Coal - in die Verwaltung gegangen. Nur eine der drei Phasen des Projekts wurde mit dem doppelten geschätzten Aufwand abgeschlossen. Den fünf verbleibenden Take-or-Pay-Eigentümern verbleiben mehr als 4 Milliarden US-Dollar Schulden zur Rückzahlung, und die Hoffnung auf eine mögliche Refinanzierung lässt nach, bevor alles fällig wird.

Was das Adani-Projekt so absurd macht, ist die Tatsache, dass Indien kürzlich mehr als 500 Gigawatt an geplanten Kohleprojekten gestrichen hat und die indische Regierung, so realistisch das auch sein mag, die Absicht hat, den Import von thermischer Kohle auslaufen zu lassen - genau die Art von Kohle, die Carmichael produziert vollständig bis 2020.

Noch verblüffender ist es, wenn man bedenkt, dass 2016 das Jahr war, in dem Solarstrom billiger wurde als Kohle. Einige Länder erzeugten Strom aus Sonnenlicht für weniger als 3 Cent pro Kilowattstunde (was der Hälfte der weltweiten Durchschnittskosten für Kohle entspricht) und bis Oktober 2017 ist Windkraft in Indien günstiger als Kohle.

Darüber hinaus könnte die weltweite Politik zur Begrenzung des Temperaturanstiegs um 2% zu einem Rückgang des Handels mit thermischer Kohle um 40% führen, was den australischen Export um 35% senken würde, so eine Studie von Wood Mackenzie. Im Jahr 2014 machte die thermische Kohle 51% unserer Kohleexporte aus, und genau diese Art von Kohle wird Adani in Carmichael fördern.

Angesichts der für ungültig erklärten Leistung von Baarnaby kann man nur hoffen, dass seine Maßnahmen in Bezug auf die staatliche Finanzierung des Adani-Projekts ebenfalls ungültig werden, und wir können dieses fehlerhafte Projekt unterbinden.

Die jüngsten Ereignisse haben Mark Carneys wegweisender Rede von 2015, in der Carney, der Gouverneur der Bank von England, davor gewarnt hat, dass, wenn die globale Erwärmung auf unter 2 Grad begrenzt werden soll, die Schätzungen darüber, wie viel Kohlenstoff die Welt verbrennen kann, offensichtlich werden macht zwischen 66% und 80% der weltweiten Öl-, Gas- und Kohlevorkommen unbrauchbar.

In einem Aufsatz im vergangenen Jahr schrieb David Fickling: „Mehr als die Hälfte des Vermögens des globalen Steinkohlenbergbaus wird nach Angaben von Bloomberg von Unternehmen gehalten, die sich entweder in einem Insolvenzverfahren befinden oder nicht genug Geld verdienen, um ihre Zinsrechnungen zu begleichen . In den USA entgehen nur drei von zwölf großen Bergleuten, die auf öffentlichen Märkten gehandelt werden, diesem schändlichen Verein.

Während unsere Politiker in den Parlamenten sehnsüchtig auf ein Stück Kohle blicken, sind zweifellos die Tage für unseren zweitgrößten Export klar gezählt.

Der Verlust von Kohle als Export würde ein jährliches Loch von 34 Milliarden US-Dollar in die Leistungsbilanz sprengen, und die aufeinander folgenden Regierungen hatten keine Voraussicht, moderne Industrien zu finden oder zu ermutigen, diese zu ersetzen.

Der australische Schatzmeister Scott Morrison blickt sehnsüchtig auf einen Kohlenklumpen. Quelle: AAP, Lukas Coch

Noch schockierender ist, dass trotz der enormen Geldsummen, die China seit 2014 in das System steckt, die gesamte Bergbauindustrie Australiens - die vollständig von China abhängig ist - Schwierigkeiten hatte, überhaupt Geld zu verdienen.

Der Umsatz ist in der gesamten Branche deutlich gesunken, während die Kosten weiter gestiegen sind.

Chinas Kreditimpuls führt seinen Index für das verarbeitende Gewerbe an (der wiederum Rohstoffe antreibt). Quelle: PIMCO

Laut dem Australian Bureau of Statistics belief sich die Gesamtsumme des australischen Bergbaus, zu dem Kohle, Öl und Gas, Eisenerz, der Abbau von metallischen und nichtmetallischen Mineralien sowie Explorations- und Unterstützungsdienstleistungen gehören, in den Jahren 2015/16 auf 179 Mrd. USD Einnahmen mit 171 Milliarden US-Dollar Kosten, die einen operativen Gewinn vor Steuern von 7 Milliarden US-Dollar generieren. Im Jahr zuvor erzielte es eine Marge von 8,4%.

Insgesamt wäre der gesamte australische Bergbau (ohne Dienstleistungen) in den Jahren 2016–17 mit Verlusten zu kämpfen, wenn die Einnahmen weiter sinken und die Kosten gleich bleiben. Ja, die gesamte australische Bergbauindustrie.

Insgesamt wäre der gesamte australische Bergbau (ohne Dienstleistungen) in den Jahren 2016–17 mit Verlusten zu kämpfen, wenn die Einnahmen weiter sinken und die Kosten gleich bleiben. Quelle: Australian Bureau of Statistics

Unser "Wirtschaftswunder" von 104 Vierteln des BIP-Wachstums ohne eine Rezession besteht heute nicht darin, Steine ​​aus dem Boden zu graben, die Nebenprodukte toter Fossilien zu transportieren und von uns angebautes Material zu verkaufen. Der Bergbau, der früher 19% des BIP ausmachte, liegt nun bei 6,8% und ist rückläufig. Der Bergbau ist auf den sechstgrößten Wirtschaftszweig des Landes gefallen. Selbst in Verbindung mit der Landwirtschaft macht die Summe nur noch 10% des BIP aus.

Das Betriebsergebnis vor Steuern der australischen Industrie - der gesamte kleine und mittlere Bergbau insgesamt - war von 2014 bis 2014 auf operativer Basis verlustbringend. Quelle: Australian Bureau of Statistics

Die Mineralproduktion in der Region Westaustralien, in der 99% des australischen Eisenerzes abgebaut werden, trug 2016 nur 6,5 Prozent zum BIP-Wachstum Australiens bei.

Erschwerend kommt hinzu, dass im Jahr 2017 der chinesische Kreditimpuls (Änderungsrate) stark zurückgegangen ist, was mit einem negativen und fallenden globalen Kreditimpuls einhergeht. Laut Gene Fried von PIMCO ist "die Frage jetzt nicht, ob China langsamer wird, sondern wie schnell". Dies wird den australischen Rohstoffsektor vor noch größere Probleme stellen.

Chinas Beitrag zum globalen Kreditimpuls (Markt-BIP gewichtet). Quelle: PIMCO

Das „Wirtschaftswunder“ des BIP-Wachstums ist sicherlich nicht auf das verarbeitende Gewerbe zurückzuführen, das in den letzten zehn Jahren von 10,8% auf 6,6% der Bruttowertschöpfung zusammengebrochen ist und seit den 1990er Jahren um… 275.000 negative Arbeitsplätze gewachsen ist.

Branchenanteil an der Bruttowertschöpfung 2005–6 gegenüber 2015–6. Quelle: Australian Bureau of Statistics

Dies ist noch vor dem Ausstieg der beiden letzten verbliebenen australischen Autohersteller Toyota und Holden, die beide 2017 ihre Geschäfte geschlossen haben. Ford hat im vergangenen Jahr geschlossen.

Australische Fertigungsbeschäftigung und geleistete Arbeitsstunden. Quelle: AI Group

In den 1970er Jahren belegte Australien im Kraftfahrzeugbau den 10. Platz weltweit. Keine andere Branche hat es ersetzt. Heute ist die gesamte Produktion des verarbeitenden Gewerbes als Anteil am BIP in Australien halb so hoch wie in den USA und in Großbritannien.

In Australien ist das verarbeitende Gewerbe im Jahr 2017 im Verhältnis zum BIP einem Finanzhafen wie Luxemburg ebenbürtig. Australien macht nichts mehr.

Wertschöpfung des verarbeitenden Gewerbes (% des BIP) für Australien. Quelle: Weltbank und OECD

Mit einer Wirtschaft von 68%, wie John Hewson es ausdrückte, sitzt das ganze Land im Grunde genommen da, um sich gegenseitig eine Tasse Kaffee oder, wie der Chefwissenschaftler Australiens es vorziehen würde, eine zerschlagene Avocado zu servieren.

David Llewellyn-Smith schrieb kürzlich, dass dies nicht verwunderlich ist, da „die australische Wirtschaft jetzt strukturell nicht mehr wettbewerbsfähig ist, da die Kapitalzuflüsse ihre Währung dauerhaft zu hoch halten und in der Regel nach Grundstückspreisen suchen, die sicherstellen, dass die Inputkosten ebenfalls erstaunlich hoch sind.

Auch die breiteren Sektoren für handelbare Güter wurden hart getroffen, und die australischen Exporte machen trotz des größten Bergbaubooms in der Geschichte nur noch miese 20% des BIP aus.

Das andere große wirtschaftliche Opfer war die Multifaktorproduktivität (das Maß für die Wirtschaftsleistung, das die Menge der produzierten Waren und Dienstleistungen mit der Menge der kombinierten Vorleistungen vergleicht, die zur Produktion dieser Waren und Dienstleistungen verwendet wurden). Es ist seit fünfzehn Jahren praktisch null, da das Kapital konsequent und massiv falsch in unproduktive Vermögenswerte aufgeteilt wurde. Um heute überhaupt zu wachsen, weist das Land chronische Doppelbilanzdefizite bei einer Leistungsbilanz (Wert von Importen zu Exporten) von -2,7% und einem Haushaltsdefizit von -2,4% des BIP auf. “

Die Reserve Bank of Australia hat die Zinssätze seit Ende 2011 um 325 Basispunkte gesenkt, um die Wirtschaft anzukurbeln, aber ich kann mir nicht vorstellen, wie sich dies auf das grundlegende Problem auswirken wird, die Rohstoffpreise dort zu treiben, wo wir sind sind ein Preisnehmer und kein Preismacher in einem überversorgten Markt in China.

Dies führt mich zu meiner nächsten Frage: Woher kommt dieses Wachstum?

Aufeinanderfolgende australische Regierungen haben Wirtschaftswachstum erzielt, indem sie eine Immobilienblase in einer unvergleichlichen Größenordnung gesprengt haben.

Eine Blase, die 55 Jahre gedauert hat und deren Preise seit 1961 um 6556% gestiegen sind. Damit ist sie die am längsten laufende Immobilienblase der Welt (im Durchschnitt „Aufschwung“ in den letzten 13 Jahren).

Im Jahr 2016 stammten 67% des australischen BIP-Wachstums aus den Städten Sydney und Melbourne, in denen sowohl die Bundesstaaten als auch die Regierungen alles getan haben, um einen außer Kontrolle geratenen Wohnungsmarkt zu befeuern. Laut SGS Economics & Planning befindet sich das kleine Gebiet von Sydney CBD bis Macquarie Park inmitten eines rasenden Wohnblocks, auf das allein 24% des gesamten BIP-Wachstums des Landes für 2016 entfallen.

Laut dem Rider Levett Bucknall Crane Index sind im vierten Quartal 2017 zwischen Sydney, Melbourne und Brisbane 586 Krane in Betrieb, von denen insgesamt 685 in allen Hauptstädten eingesetzt werden und 80% auf den Bau von Wohnungen ausgerichtet sind. Allein in Sydney gibt es 350 Krane.

Kranaktivitäten - Australien nach Hauptstädten und Sektoren. Quelle: RLB

Im Vergleich dazu gibt es derzeit 28 Krane in New York, 24 in San Francisco und 40 in Los Angeles. In Sydney gibt es mehr Krane als in Los Angeles (40), Washington DC (29), New York (28), Chicago (26), San Francisco (24), Portland (22), Denver (21) und Boston (14). und Honolulu (13) zusammen. Rider Levett Bucknall zählt weniger als 175 Krane, die an Wohngebäuden in den 14 wichtigsten nordamerikanischen Märkten arbeiten. Dies entspricht der Hälfte aller Krane in Sydney.

Laut UBS hat rund ein Drittel dieser Krane in australischen Städten Postleitzahlen mit „eingeschränkter Kreditvergabe“, weil die Einwohner eine schlechte Bonität haben.

Dies kann nur als völlig „wahnsinnig“ bezeichnet werden.

Das war genau das Wort, das Jonathan Tepper, einer der weltbesten Experten für Wohnblasen, verwendete, um "eine der größten Wohnblasen in der Geschichte" zu beschreiben. "Australien", fügte er hinzu, "ist das einzige Land, in dem bürgerliche Häuser wie Gemälde versteigert werden."

Ein Auktionator schreit Gebote im bürgerlichen Vorort Cammeray aus. Quelle: Reuters

Unsere Bundesregierung hat wirklich hart gearbeitet, um uns an diesen Punkt zu bringen.

Viele andere Teile der Welt können der globalen Finanzkrise dafür danken, dass sie ihre Immobilienblasen platzen lassen. Von 2000 bis 2008 hatten sich die australischen Immobilienpreise, teilweise getrieben durch den First Home Buyer Grant, bereits verdoppelt. Anstatt den GFC die Hitze vom Markt nehmen zu lassen, verdoppelte die australische Regierung den Bonus. Damals erfasste Schatzanweisungen besagen, dass der Immobilienmarkt nicht erschwinglicher gemacht, sondern der Zusammenbruch des Immobilienmarktes verhindert werden soll.

Treasury Executive Minutes. Quelle: Treasury, The First Home Owner’s Boost

Bereits zur Zeit des GFC waren australische Haushalte zu 160% vom verfügbaren Nettoeinkommen verschuldet, 30% mehr als amerikanische Haushalte zu Spitzenzeiten, aber dann lief es wirklich verrückt.

Die Regierung beschloss, den Brand durch eine „Straffung“ der administrativen Anforderungen für das Foreign Investment Review Board weiter anzuheizen, damit vorübergehende Bewohner Immobilien in Australien kaufen konnten, ohne dies melden oder genehmigen zu müssen.

Es mag eine Strecke sein, aber man könnte möglicherweise argumentieren, dass dieser Schritt listig kalkuliert wurde, als was möglicherweise falsch sein könnte, wenn man überteuerte australische Häuser an die Chinesen verkauft?

Ich bin mir nicht sicher, wer hier das letzte Lachen bekommt, denn wie wir später herausfanden, haben sich viele dieser Chinesen das Geld geliehen, um diese Häuser von australischen Banken zu kaufen. In der Tat war dies laut AFR keine ausgefeilte Dokumentation - australische Banken wurden mit photoshopped Kontoauszügen ausgetrickst, die für nur 20 US-Dollar online gekauft werden können.

UBS schätzt, dass Hypotheken im Wert von 500 Milliarden US-Dollar derzeit in den wichtigsten Bankbilanzen enthalten sind. Wie viel davon sauer wird, ist unklar.

Llewellyn-Smith schreibt: „Fünf Ministerpräsidenten in [sieben] Jahren sind hin und her gegangen, da der Lebensstandard zum Teil aufgrund massiver Einwanderung, die den wirtschaftlichen Umständen und anderen immobilienfreundlichen Maßnahmen nicht angemessen ist, gesunken ist. Die jüngsten nationalen Wahlen waren auf ein virtuelles Referendum über Subventionen zur Immobilienbesteuerung zurückzuführen. Der Sieger, die konservative Koalitionspartei, verriet jedes Marktprinzip, das sie besaß, indem er eine extreme Angstkampagne gegen den Vorschlag der Labour-Partei startete, das negative Gearing zu beseitigen. Diese Steuerpolitik ermöglicht es mehr als einer Million Australiern, in der Hoffnung auf Kapitalgewinne einen negativen Carry-in-Property-Effekt zu erzielen. In einem Land mit nur 24 Millionen Einwohnern verlieren 1,3 Millionen Australier dank der Steuervergünstigung durchschnittlich 9.000 US-Dollar pro Jahr. “

Der astronomische Anstieg der Immobilienpreise wird sicherlich nicht durch Beschäftigungsdaten gestützt. Das Lohnwachstum lag im zweiten Quartal 17 mit nur 1,9% auf einem Rekordtief und damit auf dem niedrigsten Stand seit 1988. Das durchschnittliche australische Wocheneinkommen ist seit 2008 um 27 USD auf 1.009 USD gestiegen, das sind etwa 3 USD pro Jahr.

Lohnpreisindex des privaten Sektors (jährlicher Prozentsatz). Quelle: SMH, Australian Bureau of Statistics

Das Wachstum des Haushaltseinkommens ist seit 2008 von über 11% auf nur 3% in den Jahren 2015, 2016 und 2017 eingebrochen. Dies ist ein Sechstel der Rate, mit der die Häuser in Sydney im letzten Jahr gestiegen sind.

Das Beschäftigungswachstum liegt im vierten Quartal 16 mit 1% unter dem Vorjahresniveau, und die Arbeitslosenquote ist in den letzten zehn Jahren auf 5,6% gestiegen.

Arbeitslosenquote und Beschäftigungswachstum. Quelle: ABS, RBA, UBS

Ausländischer Kauf, der die Immobilienpreise in die Höhe treibt, war ein wesentlicher Faktor für die Erschwinglichkeit bzw. Unbezahlbarkeit australischer Wohnungen.

Stadtplaner sagen, dass ein durchschnittliches Verhältnis von Hauspreis zu Haushaltseinkommen von 3,0 oder weniger „erschwinglich“ ist, 3,1 bis 4,0 „mäßig unerschwinglich“ sind, 4,1 bis 5,0 „ernsthaft unerschwinglich“ sind und 5,1 oder mehr „schwer unerschwinglich“ sind.

Demographia International Housing Affordability Survey. Quelle: Demografie

Laut Domain Group lag der mittlere Hauspreis Ende Juli 2017 in Sydney bei 1.178.417 USD, und das Australian Bureau of Statistics hat den letzten Durchschnittslohn vor Steuern bei 80.277,60 USD und ein durchschnittliches Haushaltseinkommen von 91.000 USD für diese Stadt. Dies macht das mittlere Verhältnis von Hauspreis zu Haushaltseinkommen für Sydney zum 13-fachen oder zum 2,6-fachen des Schwellenwerts für „äußerst unerschwinglich“. Melbourne ist 9,6x.

Sydney House Werte von Suburb. Quelle: Kernlogik

Dies ist vor Steuern und vor etwaigen Grundkosten. Die durchschnittliche Person nimmt 61.034,60 USD pro Jahr mit nach Hause und müsste 19,3 Jahre sparen, um ein durchschnittliches Haus zu kaufen - aber nur, wenn sie sich dazu entschließen würde, auf die Grundlagen wie Essen zu verzichten. Dies vernachlässigt jegliche Zinskosten, wenn man sich das Geld leiht, was bei den gegenwärtigen Zinssätzen ungefähr das Doppelte der Gesamtkaufkosten bedeuten würde und die Zeit für die Rückzahlung auf etwa 40 Jahre verkürzt.

Die ehemalige stellvertretende Premierministerin Barnaby Joyce sagte kürzlich zu ABC Radio: „Häuser werden immer unglaublich teuer sein, wenn Sie das Opernhaus und die Sydney Harbour Bridge sehen können. Akzeptieren Sie das einfach. Die Leute müssen feststellen, dass Häuser in Tamworth viel billiger sind, Häuser in Armidale viel billiger, Häuser in Toowoomba viel billiger. “ Fairfax, der Eigentümer der Domain, oder genauer gesagt, Domain, der Eigentümer von Fairfax, stimmt ebenfalls zu, dass es keine Immobilienblase gibt, es sei denn, Sie befinden sich in Sydney oder Melbourne.

Jetzt, wahrscheinlich ohne Wissen von Barnaby, die mit dem neuseeländischen Wohnungsmarkt vielleicht besser vertraut ist, wurde Tamworth in der Demographia International Housing Affordability-Umfrage für 2017 als 78. unerschwinglichste Wohnungsvermarktung der Welt eingestuft. Nein, Sie täuschen sich nicht, dies ist Tamworth, New South Wales, ein regionales Zentrum mit 42.000 Einwohnern, das am besten als „Country Music Capital of Australia“ und als „Big Golden Guitar“ bekannt ist.

Nach Angaben des Australian Bureau of Statistics liegt das Durchschnittseinkommen in Tamworth bei 42.900 USD, das Durchschnittseinkommen der Haushalte bei 61.204 USD, der durchschnittliche Hauspreis bei 375.000 USD. Damit ist das Verhältnis von Haushaltseinkommen zu Wohnraum in Tamworth weniger erschwinglich als in Tokio, Singapur. Dublin oder Chicago.

Wenn Sie die aktuellen Homesales.com.au-Daten verwenden, deren durchschnittlicher Immobilienpreis bei 394.212 USD oder 6,6x liegt, würde Tamworth zu den 40 unerschwinglichsten Immobilienmärkten der Welt gehören. Ja, Tamworth. Ja, auf der Welt. Leider geht es Barnaby, Armidale und Toowoomba nicht viel besser.

Tamworth, das zu aktuellen Preisen zu den 40 unerschwinglichsten Immobilienmärkten der Welt gehört, die von Demographia erfasst werden. "Ja wirklich?" Quelle: GP Synergy

Von den insgesamt 406 von Demographia weltweit erfassten Wohnungsmärkten befanden sich acht (oder 40%) der zwanzig am wenigsten erschwinglichen Wohnungsmärkte der Welt in Australien, darunter neben Sydney und Melbourne auch exotische Orte wie Wingcaribbee, Tweed Heads, the Sunshine Coast, Port Macquarie, die Gold Coast und Wollongong. Bei Betrachtung aller regionalen australischen Wohnungsmärkte stellten sie fest, dass 33 von 54 Märkten „äußerst unerschwinglich“ waren.

Die 20 unerschwinglichsten Wohnungsmärkte der Welt. Quelle: Demographia, 13. jährliche internationale Erhebung zur Erschwinglichkeit von Wohnraum: 2017

Wenn Sie sich den gesamten Betrag geliehen haben, um ein Haus in Sydney zu kaufen, wobei ein variabler Commonwealth-Bank-Standard-Wohnungsbaudarlehen derzeit einen Vergleichszinssatz von 5,36% aufweist (Stand: 7. Oktober 2017), betragen Ihre Rückzahlungen monatlich 6.486 USD für 30 Jahre. Das monatliche Einkommen nach Steuern für den Durchschnittslohn in Sydney (80.277,60 USD) beträgt nur 5.081,80 USD pro Monat.

Commonwealth Bank Standard Hypothek mit variablem Zinssatz für ein durchschnittliches Haus. Quelle: CBA, Stand 7. Oktober 2017

Bei einem Durchschnittsgehalt von 80.277,60 USD in Sydney verleiht Ihnen der Rechner der Commonwealth Bank für "Wie viel kann ich ausleihen?" Lediglich 463.000 USD, und dieser Betrag ist in dem letzten Jahr, in dem ich ihn mir angesehen habe, gesunken. Also viel Glück für die durchschnittliche Person, die irgendetwas in der Nähe von Sydney kauft.

Der stellvertretende Ministerpräsident des Schatzmeisters, Michael Sukkar, erklärt überraschend, dass ein „hochbezahlter Job“ der „erste Schritt“ zum Wohneigentum sei. Vielleicht spricht Herr Sukkar über seinen Job, der ein Grundgehalt von 199.040 USD pro Jahr zahlt. Mit diesem Gehalt könnten Sie sich bei der Commonwealth Bank nur genügend Kredite leihen - um genau zu sein 1.282.000 US-Dollar -, um ein durchschnittliches Eigenheim zu kaufen, vorausgesetzt, Sie haben keine regelmäßigen Ausgaben wie Lebensmittel. Der stellvertretende Minister des Schatzmeisters kann es sich also nicht wirklich leisten, ein durchschnittliches Haus zu kaufen, es sei denn, er verrät auf seinem Kreditantragsformular etwas Schweinisches.

Der durchschnittliche Australier ist viel häufiger als Gewerbetreibender, Schullehrer, Postbote oder Polizist beschäftigt. Laut der Rekrutierungswebsite der NSW Police Force liegt das durchschnittliche Einstiegsgehalt für einen Probationary Constable bei 65.000 USD, was sich über einen Zeitraum von fünf Jahren auf 73.651 USD erhöht. Mit diesen Gehältern werden Sie von der Commonwealth Bank zwischen 375.200 und 419.200 US-Dollar beliehen (vorausgesetzt, Sie essen nicht), sodass Sie nirgendwo ein Haus kaufen können.

Es überrascht nicht, dass die CEOs der Big Four-Banken in Australien der Meinung sind, dass diese Preise „durch die Fundamentaldaten gerechtfertigt sind“. Wahrscheinlicher, weil die Big Four, die mehr als 80% der Hypotheken für Wohnimmobilien im Land begeben, im Verhältnis zu den Krediten stärker exponiert sind als alle anderen Banken auf der Welt, mehr als doppelt so hoch wie in den USA und dreimal so hoch wie in Großbritannien Vervierfachen Sie das von Hongkong, dem am wenigsten erschwinglichen Ort der Welt für Immobilien. Heute sind über 60% der Kreditbücher der australischen Banken Wohnhypotheken. Houston, wir haben ein Problem.

Wohnhypotheken als Prozentsatz der gesamten Kredite. Quelle: IWF (2015)

In Regionen, in denen die Bendigo Bank und die Bank of Queensland riesige Portfolios von Hypotheken zwischen 700 und 900% ihrer Marktkapitalisierung halten, ist dies noch schlimmer, da es keine anderen bedeutenden Unternehmen gibt, an die Kredite vergeben werden können.

Hypothekenrisiko der australischen Banken als Prozentsatz der Marktkapitalisierung. Quelle: Roger Montgomery, Unternehmensdaten

Ich bin mir nicht sicher, wie die Grundlagen möglicherweise gerechtfertigt werden können, wenn es sich ein Durchschnittsbürger in Sydney nicht leisten kann, ein Durchschnittshaus in Sydney zu kaufen, unabhängig davon, wie viele Jahrzehnte er versucht, den Kredit hinauszuschieben.

Hypothekenstresstrends bis Oktober 2017. Quelle: Digital Finance Analytics

Laut Schätzungen von Digital Finance Analytics, die in einem Bericht vom Oktober 2017 veröffentlicht wurden, leiden derzeit schätzungsweise 910.000 Haushalte unter Hypothekenstress, wenn das Nettoeinkommen die laufenden Kosten nicht abdeckt. Dies ist in weniger als einem Jahr um 50% gestiegen und entspricht nun 29,2% aller Haushalte mit Hypotheken in Australien (oder 9% aller Haushalte). Die Dinge werden real.

Ausfallwahrscheinlichkeit in 30, 90 Tagen in der australischen Demografie im Oktober 2017. Quelle: Digital Finance Analytics

Es ist allgemein bekannt, dass eine hohe Verschuldung der privaten Haushalte das Wirtschaftswachstum negativ beeinflusst. In der Tat haben Ökonomen einen starken Zusammenhang zwischen einer hohen Verschuldung der privaten Haushalte und Wirtschaftskrisen festgestellt.

Das ist keine gute Schuld, das ist eine schlechte Schuld. Es handelt sich nicht um Schulden, die von Unternehmen verwendet werden, um Kapitalkäufe zu finanzieren und die Produktivität zu steigern. Dies sind keine Schulden, die zur Produktion verwendet werden, sondern Schulden, die zum Konsumieren verwendet werden. Wenn Schulden für die Produktion verwendet werden, gibt es eine Möglichkeit, das Darlehen zurückzuzahlen. Wenn sich ein Unternehmen Geld leiht, um Geräte zu kaufen, die die Produktivität seiner Mitarbeiter steigern, führt die höhere Produktivität zu höheren Gewinnen, mit denen die Schulden bedient werden können, und dem Kreditnehmer geht es besser. Die kreditgebende Stelle ist auch besser dran, weil sie auch Zinsen für ihren Kredit bekommen. Dies ist eine kluge Verwendung von Schulden. Die Konsumentenverschuldung generiert für den Konsumenten selbst nur ein sehr geringes Einkommen. Wenn die Verbraucher Kredite aufnehmen, um ein neues Fernsehgerät zu kaufen oder in den Urlaub zu fahren, führt dies zu keinem Cashflow. Um die Schulden zurückzuzahlen, muss der Verbraucher in der Regel in Zukunft weniger konsumieren. Darüber hinaus ist bekannt, dass der Konsum mit der Bevölkerungszahl korreliert, junge Menschen Dinge kaufen, um ihre Familien zu vergrößern, und alte Menschen konsolidieren, verkleinern und im Laufe der Zeit weniger konsumieren. Während sich die demografische Alterungswelle im Laufe des nächsten Jahrzehnts entfaltet, wird es deutlich weniger Verbraucher und deutlich mehr Sparer geben. Dies verschlechtert sich, da die neuen Generationen die Schuldenlast der Studentenkredite tragen und den Verbrauch weiter senken werden.

Parodie auf Immobilien in Sydney, oder?

Warum sind die Regierungen also so daran interessiert, die Immobilienpreise zu erhöhen?

Die Regierung liebt es, wenn Australier Häuser aufkaufen, insbesondere neue Wohnungen, weil dies kurzfristig das Wachstum stimuliert - in der Tat ist es das einzige, was das BIP-Wachstum wirklich stimuliert.

Australien hat eine nicht konsolidierte Verschuldung der privaten Haushalte in Höhe von rund 2 Billionen US-Dollar im Vergleich zu 1,6 Billionen US-Dollar im BIP, was dieses Land in den letzten Quartalen zum weltweit am meisten verschuldeten Land in Bezug auf diese Quote macht. Laut Schatzmeister Scott Morrison sind 80% aller Haushaltsschulden Wohnhypothekenschulden. Dies ist ein Anstieg von 47% im Jahr 1990.

Die australische Haushaltsverschuldung zum BIP. Quelle: Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, Macro Business

Die australische Quote für die Verschuldung der privaten Haushalte (DSR) ist mit Norwegen die zweitschlechteste der Welt. Trotz der rekordtiefen Zinsen geben die Australier mehr von ihrem Einkommen ab, um die Zinsen zurückzuzahlen, als wir 1989–90 Rekordhypothekenzinsen hatten, die mehr als doppelt so hoch sind wie heute.

Alle sind zu beschäftigt damit, Netflix und Bargeld zu beobachten, die ihre Hypothek abbezahlt haben, um nicht genügend Ermessensspielraum für Ausgaben zu haben. Kein Wunder, dass der Einzelhandel in Australien zusammenbricht.

Die Regierungen entzünden die Flamme dieser steigenden nicht nachhaltigen Verschuldung, die das Wachstum sowohl als Quelle von Steuereinnahmen als auch als falscher Beweis für die Wähler für ihre Politik, die zu wirtschaftlichem Erfolg führt, befeuert. Anstatt die Wirtschaft zu modernisieren, stehen wir vor einer Immobilienkrise, die wir uns nicht leisten können.

Wir sind weit hinter den Überstunden, wir sind in der Nachspielzeit. Wir stehen kurz vor unserem Minsky-Moment: "Ein plötzlicher, schwerwiegender Zusammenbruch der Vermögenswerte, der Teil des Kreditzyklus ist."

Solche Momente treten auf, weil lange Wohlstandsperioden und steigende Bewertungen von Investitionen zu zunehmenden Spekulationen mit geliehenem Geld führen. Die spiralförmige Verschuldung bei der Finanzierung spekulativer Investitionen führt zu Cashflow-Problemen für Investoren. Die aus ihrem Vermögen erwirtschafteten Mittel reichen nicht mehr aus, um die Schulden zu begleichen, die sie zum Erwerb ihrer Vermögenswerte aufgenommen haben. Verluste bei solchen spekulativen Vermögenswerten veranlassen die Kreditgeber, ihre Kredite in Anspruch zu nehmen. Dies dürfte zu einem Einbruch der Vermögenswerte führen. In der Zwischenzeit sind die überschuldeten Anleger gezwungen, ihre weniger spekulativen Positionen zu verkaufen, um ihre Kredite wieder gut zu machen. Zum jetzigen Zeitpunkt kann jedoch kein Kontrahent gefunden werden, der zu den zuvor genannten hohen Angebotspreisen bietet. Dies führt zu einem starken Ausverkauf, der zu einem plötzlichen und plötzlichen Einbruch der Preise für marktbereinigte Vermögenswerte, einem starken Rückgang der Marktliquidität und einer starken Nachfrage nach Bargeld führt.

Der Minsky-Zyklus. Quelle: Wirtschaftssoziologie und politische Ökonomie

Der Gouverneur der Volksbank von China warnte kürzlich, dass extreme Kreditschöpfung, Vermögensspekulation und Immobilienblasen ein „systemisches finanzielles Risiko“ in China darstellen könnten. Zhou Xiaochuan sagte: „Wenn es in einer Volkswirtschaft zu viele prozyklische Impulse gibt, werden sich die Schwankungen immens verstärken. Zu viel Überschwang in guten Zeiten führt dazu, dass sich Spannungen aufbauen. Das könnte zu einer scharfen Korrektur und schließlich zu einem sogenannten Minsky-Moment führen. Dagegen müssen wir uns wirklich hüten. " Ein Minsky-Moment in China wäre ein extremes Ereignis für den Parasiten, der den chinesischen Krediten Auftrieb gab - der australischen Wirtschaft.

Heutzutage sind 42% aller Hypotheken in Australien nur Zinsen, da sich der Durchschnittsbürger nicht leisten kann, das Durchschnittshaus tatsächlich zu bezahlen, sondern nur die Zinsen abzahlt. Sie hoffen, dass der Wert ihres Hauses weiter steigt, und der einzige Weg, von dem sie profitieren können, besteht darin, einen anderen Becher zu finden, um ihn zu einem höheren Preis zu kaufen. Im Fall von Westpac entfallen 50% des gesamten Hypothekenbuchs auf Zinsdarlehen.

Zinsanteil nur Kredite per Bank. Quelle: JCP Investment Partners, AFR

Und erstaunliche 64% aller Investorenkredite sind nur Zinsen.

Anteil der neuen Kreditgenehmigungen für australische Banken. Quelle: APRA, RBA, UBS

Dies nähert sich schnell der Ponzi-Finanzierung.

Dies ist die letzte Phase einer Vermögensblase, bevor sie platzt.

Heute ist Wohnimmobilien als Anlageklasse viermal so groß wie der Aktienmarkt. Es ist illiquide und die Hebelwirkung von 1,5 Billionen US-Dollar entspricht in etwa der gesamten Marktkapitalisierung des ASX 200. Wenn Illiquidität und Hebelwirkung vorhanden sind, gibt es ein Rezept für eine Katastrophe: Wenn sich die Kurse nach Süden bewegen, wird das Eigenkapital rasch aus dem Gleichgewicht gebracht Panik, die in einen freien Fallmarkt ohne Angebote verkauft, um zu schlagen.

Die Risiken der Illiquidität und Hebelwirkung auf dem Wohnimmobilienmarkt durchdringen das gesamte Finanzsystem, weil sie direkt miteinander verbunden sind. Heute machen in Australien die Big Four-Banken und Macquarie rund 30% der ASX200-Indexgewichtung aus. Jeden Monat werden 9,5% der gesamten australischen Lohn- und Gehaltsabrechnung in die Rentenversicherung investiert, wobei 14% direkt in Immobilien und 23% in australische Aktien fließen. Davon entfallen 30% auf die Banken.

ASX200 nach Marktkapitalisierung, Big 4 Banken oben und Macquarie links (Pfeile). Quelle: IRESS

Sie lesen in den australischen Medien keine objektive Berichterstattung über Immobilien, die Llewelyn-Smith von Macro Business als „Duopol zwischen einer konservativen Murdoch-Presse und einer liberalen Fairfax-Presse“ bezeichnet. Aber beide sind verlustbringende alte Medienimperien, deren einzige wichtige Wachstums-Profit-Center die beiden größten Immobilienportale des Landes, realestate.com.au und Domain, sind. Weder Immobilien mit einem anderen Ziel als der weiteren Inflation der Preise melden. Für den Fall, dass die australische Blase platzen sollte, werden die Australier sicherlich die letzten sein, die davon erfahren, und die Propaganda ist so groß, dass sie es möglicherweise erst herausfinden, wenn sie tatsächlich versuchen, zu verkaufen. “

Nehmen Sie zum Beispiel die jüngste Schlagzeile aus dem Sydney Morning Herald von Fairfax am 1. März 2017: „Treffen Sie Daniel Walsh, den 26-jährigen Lokführer mit Immobilien im Wert von 3 Millionen US-Dollar“. Es erschien in der Immobilienabteilung, die für Fairfax heute auf der Homepage ihrer Impressumspublikationen wie dem Sydney Morning Herald zu finden ist, unmittelbar unter den Schlagzeilen des Tages und über State News, Global Politics, Business, Entertainment, Technology und dem Kunst. Der Artikel hält den 26-jährigen Daniel fest, der ein Vermögen im Wert von fünf Millionen Dollar mit einem Gehalt für einen Lokführer und einem positiven Cashflow von 2.000 US-Dollar pro Woche bedient.

Dies ist, was die australische Presse als Vorbild für junge Menschen hält. Kein junger Ingenieur, der ein revolutionäres neues Produkt oder einen revolutionären Durchbruch entwickelt hat, sondern ein überheblicher Lokführer mit einem Immobilienportfolio, bei dem die Zinserhöhung um 1% den gesamten Cashflow zunichte macht.

Doch dieser junge Lokführer ist kein Einzelfall, es gibt buchstäblich Horden dieser jungen Leute, die eine Immobilienschuld auf die andere schieben, in der falschen Überzeugung, dass die Immobilienpreise immer nur steigen. Jennifer Duke, eine „publikumswirksame Reporterin mit einem Hintergrund in Immobilien und Finanzen“ von Domain, wirbt auch für den 20-jährigen Robert, der es geschafft hat, drei Immobilien in zwei Jahren mit einem anfänglichen Geschenk von 60.000 USD von seiner Mutter zu akkumulieren. Jeremy, ein 24-jähriger Buchhalter, hat 8 Immobilien mit einem Loan-to-Value-Verhältnis von 70%, Edward, ein 24-jähriger Kundendienstmitarbeiter, hat 6 Immobilien trotz einer Verschuldung von 69% und einem Gehalt von unter 50.000 USD und Taku, Der Fahrer von Uber verfügt über 8 Immobilien, von denen 10 bis November 2017 durch eine Netto-Eigenkapitalposition von nur 1 Million US-Dollar abgedeckt sein sollen.

Wie ein Lokführer mit einem positiven Cashflow von 2.000 US-Dollar pro Woche fünf Millionen US-Dollar an Immobilien warten kann, liegt in der Magie von quersicheren Hypotheken für Wohnimmobilien, bei denen australische Banken den nicht realisierten Kapitalgewinn einer Immobilie sichern, um die Finanzierung für den Kauf einer anderen Immobilie zu sichern. Dieser nicht realisierte Kapitalgewinn ersetzt normalerweise eine Bareinlage. Dieses Kartenhaus wird von LF Economics als „klassisches Hypotheken-Ponzi-Finanzmodell“ bezeichnet. Wenn sich der Immobilienmarkt nach Süden bewegt, wird dieser nicht realisierte Kapitalgewinn schnell zu einem Verlust und das gesamte Portfolio wird rückgängig gemacht. Auffällig sind die Ähnlichkeiten zur Unterschätzung der Wahrscheinlichkeit von Ausfallkorrelationen bei Collateralised Debt Obligations (CDOs), die zur globalen Finanzkrise geführt haben.

Die vor dem Börsengang von Fairfax veröffentlichte Immobilien-Website Domain verbreitet diese Geschichten jede Woche in den wichtigsten Schlagwörtern der Hauptstadt und verleitet junge Leute dazu, Immobilien zu verkaufen, um schnell reich zu werden. Alle von ihnen sind jung, haben ein niedriges Einkommen und setzen einen Immobilienkauf auf einen anderen um.

Bei Fairfax - dessen Finanzergebnisse für das letzte Halbjahr 2017 ein EBITDA der Domain-Gruppe von 57,3 Mio. USD und für die gesamte australische Metro Media, zu der Australiens führende Titel Australian Financial Review, Sydney Morning Herald, das EBITDA für Age, Digital Ventures, Life und Events von 27,7 Mio. USD gehören - Eigentum ist eindeutig der wichtigste Abschnitt von allen.

Zwischendurch hielt Jennifer den 26-jährigen Zugfahrer für etwas, nach dem sie sich sehnen sollte, und verfasste weitere bemerkenswerte Artikel wie „Kein Wunder, dass die jungen Leute Aussperrungsgesetze unterstützen“, in denen ungläubige Propaganda lautete, dass die jungen Leute Gesetze unterstützen, die darauf abzielen Schließung von Orten, an denen junge Leute hingehen - Sydneys größte Unterhaltungsviertel.

Als ob die australische Wirtschaft weiteren Gegenwind bräuchte, hat das vom Entwickler verliebte evangelische Recht die Nachtwirtschaft von NSW gekreuzigt. Reaktionäre Puritaner und Opportunisten ergriffen gleichermaßen einige unglückliche Vorfälle, bei denen es um Gewalt ging, um die Wirtschaft nachts einfach zu schließen. NSW-Landesregierung, City of Sydney, Kasinos, NSW-Polizei, Kindermädchen im öffentlichen Gesundheitswesen, verrückte Medien und natürlich Immobilienentwickler hatten das gemeinsame Interesse, ein falsches Gesundheits- und Sicherheitsproblem herzustellen und in die Luft zu jagen, um Aussperrungsgesetze zu schaffen - und dann Einführung wirtschaftlicher Terraforming-Maßnahmen in der Nacht, um Kunden in großen Casinos zu treiben, damit diese zu ständigen Monopolbesitzern der Nachtwirtschaft in Sydney und Brisbane werden und gleichzeitig die Bilanzen kleiner Unternehmen in konkurrierenden Unterhaltungsbereichen beschädigen können abgerissen und in Wohnblocks verwandelt werden.

Immobilienbeobachtung bei Fairfax ist zum Fetisch geworden. Fast täglich veröffentlicht Lucy Macken, die Prestige Property Reporterin von Domain, eine Klatschkolumne darüber, wer welches Haus gekauft hat, mit der vollständigen Adresse und den Fotos von Außen und Innen sowie allen Finanzinformationen, die sie darüber finden kann. Ich kenne eine Person, deren Haus ausgeraubt - komplett ausgeräumt - wurde, kurz nachdem Macken ihre vollständige Adresse veröffentlicht hatte. Vielleicht war das ein Zufall, aber ich bin zutiefst erstaunt, dass die Geschäftsleitung von Fairfax die Existenz dieser Kolumne zulässt, da das Risiko für die Menschen besteht, deren Häuser und private Daten auf den Seiten verteilt sind.

Fairfax ist, um fair zu sein, nicht ohne einen fairen Anteil an großartigen Journalisten, auch wenn eine Spezies schnell aussterben wird, die sich sehr gut darüber im Klaren sind, was wirklich vor sich geht. Elizabeth Farrelly schreibt: „Gerade als Sie dachten, die Regierung könnte in ihrer übergreifenden Mission Destroy Sydney nicht wahnsinnig werden - als sie anscheinend jedes floggable Asset ausgepeitscht, gegen jedes demokratische Prinzip verstoßen, jeden geliebten Park geschlitzt und jede bedeutende Gemeinde entmachtet hat und jedes implizite oder explizite Versprechen des Anstands verraten - es will nun die Planungsbefugnisse des Rates aufheben. Die Ausrede ist natürlich "Wahrscheinlichkeit". Irgendwie sollen wir glauben, dass vor Ort gewählte Personen von Natur aus korrupter sind als die auf Landesebene gewählten, und dass dies die Entscheidungsfindung vor Ort in die gierigen Hände der großen Entwickler legt. “

Trotz des Bildes, das Domain malen möchte, sind junge Menschen mit Jobs nicht dafür verantwortlich, die Immobilienpreise in die Höhe zu treiben. Tatsächlich ist ihr Besitz so niedrig wie nie zuvor.

In den Jahren 2015–16 gab es 40.149 Wohnimmobilienanträge von Ausländern im Wert von über 72 Milliarden US-Dollar. Dies sind 244% mehr als vor drei Jahren und 320% mehr als vor drei Jahren.

Um diese 40.149 zu vergleichen, wurden nach Angaben des Australian Bureau of Statistics in den letzten 12 Monaten bis Ende April 2017 insgesamt 57.446 neue Wohngebäude in Greater Sydney und 56.576 in Greater Melbourne genehmigt.

Noch schockierender ist, dass im Januar 2017 die Zahl der Erstkäufer in ganz New South Wales 1.029 betrug - der niedrigste Stand seit dem Höchststand der Hypothekenzinsen in den 1990er Jahren. Die Hälfte dieser ersten Käufer von Eigenheimen ist auf ihre Eltern angewiesen.

Die 114.022 neuen Wohnhäuser in Sydney und Melbourne in den Jahren 2015–16 sollten im Vergleich zu einem jährlichen Nettozuwachs von 182.165 ausländischen Einwanderern nach Australien, von denen rund 75% nach New South Wales oder Victoria gehen, ebenfalls berücksichtigt werden.

Damit komme ich zu Australiens drittgrößtem Export, der 22 Milliarden US-Dollar für „bildungsbezogene Reisedienstleistungen“ beträgt. Fragen Sie die durchschnittliche Person auf der Straße, und sie würde keine Ahnung haben, was das ist, und zumindest teilweise handelt es sich um eine Einwanderungsbranche im Wert von 18,8 Milliarden Dollar, die als „Bildung“ verkleidet ist. Sie wissen jetzt, worum es bei all diesen Tinpots „Englisch“, „IT“ und „Business Colleges“ geht, die in der Innenstadt aufgetaucht sind. Es geht nicht darum, qualitativ hochwertige Bildung zu bieten, sondern darum, das Einwanderungssystem zu spielen.

Im Jahr 2014 begannen 163.542 internationale Studierende in Australien einen Englischkurs, der sich in den letzten 10 Jahren fast verdoppelte. Dies ist durch den boomenden ELICOS-Sektor (English Language Intensive Courses for Overseas Students) der erste Schritt zur Weiterbildung und zum dauerhaften Aufenthalt.

Dieser ganze Prozess scheint nicht allzu schwierig zu sein, wenn Sie sich das Angebot ansehen. Während die Bundesregierung kürzlich rund 200 Berufe von der Liste der qualifizierten Berufe gestrichen hat, darunter Juwelen wie Manager des Vergnügungszentrums (149111), Manager des Wettbüros (142113), Ziegenbauer (121315), Offizieller für Hunde- oder Pferderennen (452318), Töpferwaren oder Keramikkünstler (211412) und Bewährungshelfer (411714) - Sie können nach wie vor als Heilpraktiker (252213), Bäcker (351111), Koch (351411), Bibliothekar (224611) oder Diätassistent (251111) nach Australien einwandern.

Ob Sie es glauben oder nicht, bis vor kurzem haben wir auch Migrationsagenten importiert (224913). Sie können sich das nicht ausdenken. Ich verstehe einfach nicht, warum wir Menschen importieren, um in relativ ungelernten Berufen wie Küchenarbeit in Kneipen oder Köchen in Curry-Vorstadthäusern zu arbeiten.

Auf dem Höhepunkt im Oktober 2016, vor den Sommerferien, gab es im Land 486.780 Inhaber von Studentenvisa oder 1 von 50 Personen im Land, die ein Studentenvisum besaßen. Der Zuschusssatz für solche Studentenvisumanträge lag im vierten Quartal 16 bei 92,3%. Das Land Nummer eins für Studentenvisumanträge war, Sie haben es erraten, China.

Anzahl der Studentenvisumanträge nach Ländern 2015–16. Quelle: Ministerium für Einwanderung und Grenzschutz

Während einige dieser Studenten technische Abschlüsse studieren, die für die Zukunft der Wirtschaft von entscheidender Bedeutung sind, würde ein Zyniker sagen, dass der Großteil dieses Programms als Krücke konzipiert ist, um die Immobilienpreise und die staatlichen Einnahmen aus der Besteuerung in einer schwächelnden Wirtschaft zu stützen . Immerhin sieht es nicht so schwierig aus, 90% des Wertes einer Immobilie von australischen Kreditgebern mit einem 457-Visum zu leihen. Wenn Sie direkt von einem Hypothekengeber zitieren, „werden Sie wahrscheinlich zugelassen, wenn Sie mindestens ein Jahr Visum haben, den größten Teil Ihrer Ersparnisse bereits in Australien haben und einen stabilen Arbeitsplatz in einem gesuchten Beruf haben“ - vermutlich so begehrt wie ein Amusement Center Manager. Wie viel die Banken noch tragen müssen, wenn sich der Markt dreht und diese Studenten der Last des negativen Eigenkapitals entfliehen, ist unklar.

In einer Stellungnahme von Lindsay David von LF Economics vor einem Wirtschaftsausschuss des Senats heißt es: „Wir haben 21 australische Kreditinstitute gefunden, bei denen Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass die Kreditantragsformulare von Menschen gefälscht sind.“

Die endgültigen Kosten für den australischen Steuerzahler sind noch nicht bekannt. Die Situation wurde jedoch so schlimm, dass die RBA die Big Four-Banken auffordern musste, alle ausländischen Hypothekarkredite ohne identifizierte australische Einnahmequellen einzustellen und zu unterlassen.

Ken Sayer, Vorstandsvorsitzender von Non-Bank Mortgage House, sagte: „Es ist viel größer, als jeder es sich vorstellt. Die Zahlen könnten astronomisch sein “.

Also bauen wir all diese Wohnungen, aber sie sind nicht für neue australische Hausbesitzer. Das Westpac-Melbourne Institute hat ein 40-Jahrestief von 10,5%.

Stattdessen bauen wir diese Wohnungen als neues Konto der Schweizer Bank für ausländische Investoren.

Der Anteil der Verbraucher, die sagen, dass der „weiseste Ort zum Sparen“ Immobilien sind. Quelle: ABS, RBA, Westpac, Melbourne Institute, UBS

Ausländische Investitionen können groß sein, solange sie in die richtigen Sektoren fließen. In den Jahren 2015/16 investierten chinesische Investoren rund 32 Milliarden US-Dollar in Immobilien. Damit war dies die mit Abstand größte Investition in einem Industriesektor eines Landes. Zum Vergleich: China investierte im selben Jahr nur 1,6 Milliarden US-Dollar in unseren Bergbau. Letztes Jahr floss 20 Mal mehr Geld in Immobilien aus China als in unsere gesamte Mineralexplorations- und -entwicklungsindustrie. Fast nichts davon fließt in unseren Technologiesektor.

Zulassungen nach Investitionsland und Branche in den Jahren 2015 bis 2006. Quelle: FIRB

Die Gesamtzahl der FIRB-Zulassungen aus China betrug 30.611. Im Vergleich. Die Vereinigten Staaten hatten 481 Zulassungen.

Ausländische Investitionen in Immobilien waren mit 112 Milliarden US-Dollar in allen Ländern der größte Sektor für die Genehmigung ausländischer Investitionen. Auf diese entfielen wertmäßig rund 50% aller FIRB-Genehmigungen und nach Anzahl 97% in allen Sektoren - Landwirtschaft, Forstwirtschaft, verarbeitendes Gewerbe, Tourismus - Sie nennen es in 2015-16.

Tatsächlich scheint es gar nicht so schwer zu sein, in Australien die FIRB-Zulassung zu erhalten, für wirklich alles. Von den 41.450 Anträgen von Ausländern, 2015/16 etwas zu kaufen, wurden fünf abgelehnt. Im Vorjahr wurden von 37.953 Anträgen null abgelehnt. Von den 116.234 Anträgen von 2012 bis 2016 wurden insgesamt acht abgelehnt.

Anträge auf Prüfung durch die FIRB, genehmigt versus abgelehnt von 2012–13 bis 2015–6. Quelle: FIRB

Laut Credit Suisse erwerben Ausländer 25 Prozent des neu fertiggestellten Wohnungsangebots in NSW im Wert von 39 Milliarden US-Dollar.

Nachfrage nach Immobilien von ausländischen Käufern in NSW (% der Gesamtmenge, nicht gestapelt). Quelle: NAB, SBS

In einigen Fällen können die Zahlen jedoch viel höher sein. Lend Lease, der australische Bau-Goliath mit einem Umsatz von über 15 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016, gab in seinem Jahresbericht an, dass über 40% der Wohnungsverkäufe von Lend Lease an Ausländer gingen.

Ich hätte damit kein Problem, wenn nicht die Tatsache, dass dies alles ein Nebenprodukt des Zentralbankwahnsinns ist, nicht das wahre Angebot und die wahre Nachfrage, und die Menschen, die für die Führung der Wirtschaft lebenswichtig sind, können es sich nicht leisten, hier mehr zu leben .

Bemerkenswert ist auch, dass die Chinesen technisch gesehen keine großen Geldsummen nach Übersee senden dürfen. Chinesische Staatsbürger können normalerweise nur 50.000 US-Dollar pro Jahr in Fremdwährung umtauschen. Der Kauf von Immobilien in Übersee ist seit langem untersagt, diese Regeln wurden jedoch nicht durchgesetzt. Sie haben erst jetzt damit angefangen.

Trotzdem haben australische Immobilienentwickler und die australische Regierung die chinesische Geldwäsche bisher mehr als gern in Kauf genommen.

Nach dem Durchgreifen der Kapitalkontrollen gab es laut Lend Lease einen großen Aufschwung: 30 bis 40% der ausländischen Einkäufe werden jetzt in bar abgewickelt. Andere Entwickler berichten, dass einige chinesische Käufer 100% Bargeld bezahlen. Die Geldwäsche chinesischer Gelder in Immobilien ist nicht nur in Australien zu beobachten. Transparency International nennt Australien in seinem Bericht vom März 2017 lediglich den schlechtesten Geldwäschemarkt der Welt.

Australien ist nicht allein, chinesisches „heißes Geld“ bläst gigantische Immobilienblasen in viele andere sichere Häfen auf der ganzen Welt.

In Verbindung mit dem Mangel an zukunftssicheren Industrien und Exporten ist unsere Wirtschaft jedoch voll gestopft. Und es wird nur schlimmer werden, wenn wir die australische Wirtschaft grundlegend verändern.

Wir können uns nicht auf Immobilien verlassen, um für unsere Zukunft zu sorgen. 1880 war Melbourne die reichste Stadt der Welt, bis es 1891 zu einem Immobiliencrash kam, bei dem sich die Immobilienpreise halbierten und das reale BIP Australiens 1892 um 10 Prozent und das Jahr danach um 7 Prozent einbrach. Die durch diesen Absturz verursachte Depression der 1890er Jahre war wesentlich tiefer und länger als die große Depression der 1930er Jahre. Macro Business weist darauf hin, dass es siebzig Jahre gedauert hat, bis Sie die Gewinnschwelle wieder erreicht haben, als Sie 1890 ein Haus an der Spitze des Marktes gekauft haben.

Australien CQ Real Housing Price Index 1890–2016. Quelle: LF Economics, Macro Business

Anstatt uns auf eine Immobilienblase zu stützen, die vorgibt, dass unsere Wirtschaft stark ist, müssen wir die Struktur des BIP in Bezug auf die Branchen, die dazu beitragen, erheblich differenzierter gestalten.

Australiens BIP von 1,6 Billionen US-Dollar macht 69% der Dienstleistungen aus. Unser „Wirtschaftswunder“ des BIP-Wachstums besteht darin, Steine ​​aus dem Boden zu graben, die Nebenprodukte toter Fossilien zu transportieren und das, was wir anbauen. Der Bergbau, der früher 19% betrug, liegt nun bei 7% und ist rückläufig. Zusammen tragen die drei Branchen dank des weltweiten Einbruchs der Rohstoffpreise nur noch 12% zum BIP bei.

Wenn Sie sich die Unternehmen als Ganzes ansehen, hat sich die Unternehmenssteuer in den letzten drei Jahren nicht von 68 Milliarden US-Dollar verändert. Unsere Unternehmen machen keine höheren Gewinne. Dieses Land ist krank.

In der Tat, wenn Sie sich das Budget ansehen, ist das einzige, was in Bezug auf die Einnahmen für die Bundesregierung zu sehen ist, dass Sie Steuern auf eine gute Zeit haben - Steuern auf Bier, Wein, Spirituosen, Luxusautos, Zigaretten und dergleichen. Es würde wahrscheinlich den Durchschnittsbürger auf der Straße schockieren, festzustellen, dass die Regierung mehr Steuern von Zigaretten (9,8 Milliarden US-Dollar) erhebt als von der Rentensteuer (6,8 Milliarden US-Dollar) mehr als dreizehnmal mehr Steuern als auf unseren Ölfeldern (741 Millionen US-Dollar).

Turnbull erhöht die Zigarettensteuer für die nächsten vier Jahre um 12,5% pro Jahr. Im jüngsten Bundeshaushalt prognostiziert die Regierung, dass sie bis 2020 jährlich 15,2 Milliarden US-Dollar aus Tabaksteuern einnehmen wird. Dies ist das Vierfache des Betrags, den die Regierung jährlich aus dem gesamten Steinkohlenbergbau sammelt.

Vergleichen Sie diese Zahlen: 15 Milliarden US-Dollar sind mehr als doppelt so hoch wie die staatlichen Projekte, die sie in diesem Jahr mit Benzin verbrauchen werden (7,15 Milliarden US-Dollar) Steuern auf importierte Autos (560 Millionen US-Dollar) und das 89-fache der Zollgebühren für Importe von Textilien und Schuhen (170 Millionen US-Dollar).

Schauen Sie sich die Vielzahl der Steuern auf Autos an - hohe Einfuhrzölle, Stempelsteuer und eine Luxusautosteuer -, die darauf abzielen, eine nicht mehr existierende Automobilindustrie zu schützen . Doch die Regierung erhöht sie immer noch. Wir haben die letzte Fabrik in diesem Jahr geschlossen. Diese Steuern sind nicht nur ein eklatanter Gewinn, sondern dienen auch dazu, den Einsatz von Elektroautos zu unterdrücken, die in Australien in eine Sackgasse geraten sind. Ebenso dienten die Steuern auf Textil- und Schuhimporte ursprünglich dem Schutz unserer Textilindustrie, die inzwischen zusammengebrochen ist und in diesem Jahr 30% ihrer Produktionsmitarbeiter verloren hat.

Wenn Sie sich die Haushaltsvorausschätzungen des Bundes ansehen, sind Zigarettensteuern das einzige, was die Finanzen der Bundesregierung praktisch in Schwung bringt, abgesehen vom Wunschdenken in Zukunftsprognosen. Dies ist natürlich ein weiteres Problem der zukünftigen Verwaltung.

Wie sie denken, können sie auf Zigaretten Steuern in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar pro Jahr erheben - ein Produkt, dessen Herstellung einen Cent pro Peitsche kostet und das 2020 für fast 2 US-Dollar pro Peitsche im Einzelhandel erhältlich sein wird -, ohne einen blühenden Schwarzmarkt, einen weiteren Pablo Escobar, zu schaffen und Hunderte zu werfen, Vielleicht wundern mich Tausende von Menschen im Gefängnis, die sich unklug entschließen, an diesem Schwarzmarkt teilzunehmen. Aber so beschließt die Regierung, die Lücke in ihren Konten zu schließen, anstatt die Ausgaben zu kürzen.

Natürlich wie so viele andere Dinge, die alles unter dem Motto "Gesundheit und Sicherheit" an Sie, die allgemeine Bevölkerung, verkauft wird - und es ist einfach zu verkaufen, da Sie nur ein paar bevormundende Ärzte ausweisen müssen. Die Wahrheit ist, dass es wirklich nur der Gesundheit und Sicherheit des Staatshaushalts dient, denn die Wirtschaft ist wirklich sehr, sehr krank.

Wenn die Regierung das Budget festsetzen will, hätte ich gedacht, dass es am praktischsten wäre, Wege zu finden, um die Wirtschaft zu stärken. Sie werden die Regierung niemals von verschwenderischen Ausgaben befreien, egal wer an der Macht ist. Schließlich müssen die Politiker das durchhalten, um Stimmen durch verschwenderische Maßnahmen wie Wohlfahrt für die Mittelschicht zu kaufen.

Aber anstatt über intelligente Wege nachzudenken, wie die Wirtschaft wachsen kann, liegt der Fokus darauf, mehr Wege zu finden, um Sie zu besteuern. Denken Sie nur an all die Zeiten in den letzten Jahren, an all die zufälligen Gedankenblasen, in denen verschiedene Politiker vorgeschlagen haben, die Steuern auf Renten, Hochverdiener, Banken, Immobilien zu erhöhen, die Bußgelder für Radfahrer zu verdreifachen, die Bußgelder für Unternehmen auf 15 zu verdreifachen % oder 20%, die GST für Importe mit geringem Wert, die GST für digitale Waren, Stempelsteuer, Alkohol, Zucker, rotes Fleisch, es ist endlos.

Sie schlagen sogar vor, die 100-Dollar-Note zu verbieten, damit Sie Ihr hart verdientes Geld nicht so einfach auszahlen können, wenn die RBA die Zinssätze negativ treibt. Entweder müssen Sie es ausgeben oder die Bank muss jeden Monat Geld von Ihrem Konto abheben, anstatt Zinsen zu verdienen.

Hier ist eine verrückte Idee: Die dominierende Einnahmequelle des Staates ist die Einkommenssteuer. Einkommensteuer wird aus Löhnen generiert. Bildung war schon immer der Motor der Aufwärtsmobilität. Wenn wir also Wege finden, unsere Bürger zu ermutigen, in den richtigen Bereichen zu studieren - zum Beispiel in Wissenschaft und Technik -, könnten sie vielleicht bessere Arbeitsplätze bekommen oder bessere Arbeitsplätze schaffen und letztendlich höhere Löhne und Gehälter erzielen mehr Steuern zahlen.

Stattdessen schlug die Regierung die größte Kürzung der Hochschulfinanzierung seit 20 Jahren vor, mit einer neuen „Effizienzdividende“, die die Finanzierung um 1,2 Mrd. USD senkte, die Studiengebühren um 7,5 Prozent erhöhte und die HECS-Rückzahlungsschwelle von 55.874 USD auf 42.000 USD senkte. Aufgrund dieser Änderungen würde ein einjähriges Aufbaustudium in Elektrotechnik an der Universität von New South Wales etwa 34.000 US-Dollar kosten.

Wir sollten mehr Menschen zum Ingenieurswesen ermutigen und sie nicht entmutigen, indem wir ihre Abschlüsse lächerlich teuer machen. In meinen Büchern würde der erwartete Barwert der künftigen Einkommensteuereinnahmen allein von dieser Person, die eine Karriere in der Technologie verfolgt, den kurzsichtigen Zuckerschlag bei weitem überwiegen, der einen solchen Grad teurer macht - geschweige denn den erwarteten Barwert der Vermögensbildung, wenn Diese Person beschließt, ein Unternehmen zu gründen. Die Technologieindustrie ist von Natur aus unternehmerisch, weil Technologieunternehmen neue Produkte und Dienstleistungen entwickeln.

Wenn wir von Unternehmen sprechen, wie wäre es, wenn wir uns als Land überlegen, in welchen Branchen wir in den kommenden Jahrzehnten einen bedeutenden Beitrag zum BIP leisten wollen?

Zunächst müssen wir die von uns hergestellten Waren in höherwertige Produkte mit höheren Gewinnspannen umwandeln. Das verarbeitende Gewerbe trägt 5% zum BIP bei. In den letzten zehn Jahren haben wir 100.000 Arbeitsplätze im verarbeitenden Gewerbe verloren. Ein Teil des Problems ist, dass die Produktion, die wir betreiben, größtenteils zur Ware geworden ist, während unsere Belegschaft eine der teuersten der Welt bleibt. Diese Kosten werden durch unsere Gewerkschaften noch weiter verschärft - im Falle der Autoindustrie musste die Regierung die Kosten für gewerkschaftliche Arbeitspraktiken subventionieren, was die Industrie letztendlich nicht am Leben erhalten konnte. Wenn unsere Mitarbeiter viel Geld kosten, stellen wir besser hochwertige Produkte her oder verwenden fortschrittliche Fertigungstechniken. Andernfalls wird dies in anderen Ländern billiger und es wird natürlich alles weggehen.

Im vergangenen Jahr gingen beispielsweise 30,3% aller verarbeitenden Arbeitsplätze in der Textil-, Leder-, Bekleidungs- und Schuhindustrie in diesem Land verloren. Ja, ein dritter. Die Leute brauchen immer noch Kleidung, aber Sie brauchen keine teuren Australier, um sie herzustellen. Sie können sie überall herstellen.

Deshalb müssen wir ernsthaft über Technologie sprechen, denn Technologie ist der Multiplikator für Wohlstand und Produktivität.

Das Denken an der Spitze der Regierung ist jedoch völlig falsch.

Ich habe kürzlich eine Rede des Chief Scientist of Australia gehört, in der er eine zertrümmerte Avocado auf Toast als Paradebeispiel australischer Innovation hochhielt. Ja, zertrümmerte Avocado auf Toast. Ich bin mir nicht sicher, welches australische Unternehmen das Patent für zertrümmerte Avocados auf Toast hat - es ist zu surreal, um überhaupt darüber nachzudenken.

Australian Innovation nach Angaben des Chief Scientist of Australia. Quelle: ChiefScientist.gov.au

In derselben Rede sagte er, dass eine australische Eisenerzmine genauso innovativ sei wie eine Halbleiterfabrik. Mein Verstand wurde ernsthaft durchgebrannt.

Sie können so viel Automatisierung, KI und Robotik wie technisch möglich auf eine Eisenerzmine werfen, aber das ändert nichts an der Tatsache, dass Minen immer Vermögenswerte verschwenden, die eine Ware ausgeben, für die wir ein Preisnehmer sind, nicht ein Price Maker in einem derzeit überversorgten globalen Markt. Eine Eisenerzmine, egal wie weit fortgeschritten, ist kein langfristig skalierbarer Produktivitätsmultiplikator. Es ist eine Ressource, die mit einem begrenzten Vorrat gefördert werden muss. Sobald es weg ist, werden die Roboter inaktiv sein.

Eine Halbleiterfabrik hingegen ermöglicht die Automatisierung der Mine. Es treibt die Robotik, die KI und die Software an - nicht nur für die Eisenerzmine, sondern auch für Fabriken und Unternehmen auf der ganzen Welt. Es ist der wahre Produktivitäts- und Wohlstandsmultiplikator. Dies ist langfristig ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil. Intelligente und effiziente Ressourcenextraktion ist nur eine Anwendung dieser Technologie.

Aus diesem Grund sollten wir uns nicht darüber wundern, was ein Technologieunternehmen ist, denn es gibt keine andere Branche, die einen derart immensen Wohlstand mit derart hoher Kapitaleffizienz und langfristigem Nutzen für die Welt schaffen kann wie die Technologieindustrie.

Heute ist Apple, das größte börsennotierte Unternehmen der Welt, ein Technologieunternehmen. Apples Marktkapitalisierung von 810 Milliarden US-Dollar ist größer als der gesamte US-Einzelhandelsmarkt. Der Umsatz von über 215 Milliarden US-Dollar generiert über 2 Millionen US-Dollar pro Mitarbeiter und Jahr. Und das ist nur das Unternehmen direkt. Denken Sie an all die Unternehmen, Arbeitsplätze, die Schaffung von Wohlstand und die Vorteile für die Gesellschaft, die indirekt durch die Nutzung der Computer, Mobilgeräte, Software, Dienste und Produkte des Unternehmens entstanden sind.

Die vier größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung waren zum Ende des zweiten Quartals 2017 weltweit Apple, Alphabet, Microsoft und Amazon. Facebook ist acht. Zusammen erwirtschaften diese fünf Unternehmen einen Jahresumsatz von über einer halben Billion Dollar. Dies entspricht etwa der Hälfte des gesamten australischen BIP. Und viele dieser Unternehmen erzielen nach wie vor ein Umsatzwachstum von 30% oder mehr pro Jahr.

Dies sind genau die Arten von Unternehmen, die wir aufbauen müssen.

Bei 24 Millionen Einwohnern und 12 Millionen Arbeitskräften gibt es keine andere Branche, die langfristige Produktivitäts- und Wohlstandsmultiplikatoren bietet, wie die Technologie. Heute befindet sich Australiens Wirtschaft in der Steinzeit. Buchstäblich.

Zum Vergleich: Australiens Top 10-Unternehmen sind eine Bank, eine Bank, eine Bank, eine Mine, eine Bank, ein Biotechnologieunternehmen (yay!), Ein Konglomerat aus Minen und Supermärkten, eine Monopol-Telefongesellschaft, ein Supermarkt und eine Bank.

Wir leben in einer monumentalen Zeit der Geschichte, in der die Technologie die Industrie nach der Industrie umformt - wie Marc Andreessen sagte: „Software frisst die Welt!“ -.

Und sie wären sich auch bewusst, dass Australien völlig ausbleibt.

Am meisten beunruhigt mich, dass die Zahl der Studenten, die in Australien Informationstechnologie studieren, in den letzten zehn Jahren zwischen 40 und 60% gesunken ist, je nachdem, wie viele sie sich ansehen. Ebenso sinken die Immatrikulationen in anderen Naturwissenschaften und MINT-Fächern wie Mathematik, Physik und Chemie. Die Zahl der Ingenieurstudenten ist gestiegen, aber viel zu langsam.

Dies ist alles, während wir einen Anstieg von 40% bei neuen Studenten als Ganzes hatten.

Früher machten Frauen 25 Prozent der Studenten aus, die ein Technologiestudium beginnen, heute sind es fast 10 Prozent.

All dies inmitten eines historischen Technologie-Booms. Diese Situation ist eine absolute Krise. Wenn es eine Sache gibt und nur eine Sache, die Sie tun, um diese Branche zu reparieren, werden mehr Leute dazu gebracht. Für mich ist es das Wichtigste, was Australien unbedingt tun muss, ein erstklassiges naturwissenschaftliches und technologisches Curriculum in unserem K-12-System zu erstellen, damit mehr Kinder Ingenieurwesen betreiben können.

In Bezug auf Mathematik und Naturwissenschaften ist das Sekundarschulsystem inzwischen so weit zurückgegangen, dass die besten 10% der 15-Jährigen den 40-50% der Schüler in Singapur, Südkorea und Taiwan ebenbürtig sind.

Für die Technologie werfen wir ein paar entsetzliche Themen in Bezug auf Technologie in Verbindung mit Holzarbeiten und Hauswirtschaft auf. 2017 bin ich mir nicht sicher, warum das Unterrichten von Kindern zum Bilden eines Holzbilderrahmens oder zum Backen eines Kuchens vom Bildungsministerium als gleichwertig mit dem Software-Engineering eingestuft wird. Ja, es kommt ein bisschen Veränderung, aber es handelt sich hauptsächlich um Lippenbekenntnisse.

Unterdessen lernen in Estland 100% der öffentlich ausgebildeten Schüler ab dem Alter von 7 oder 8 Jahren in der ersten Klasse das Codieren und fahren bis zum Alter von 16 Jahren in ihrem letzten Schuljahr fort.

In meinem Unternehmen, Freelancer.com, werden wir so viele gute Softwareentwickler einstellen, wie wir nur können. Wir haben das Glück, einen guten Bewerber pro Tag zu bekommen. Im Gegenteil, als ich eine Stelle für einen Büroleiter antrat, erhielt ich innerhalb von zwei Tagen 350 Bewerber.

Aber leider schiebt sich der Lehrplan in der Highschool weiter, und es ist ein Lippenbekenntnis der Technologie, und während Kinder gerne mobile Apps entwerfen, selbstfahrende Autos bauen oder das nächste Facebook entwerfen würden, kommen sie aus der Highschool, ohne zu wissen, dass Sie das können mache das eigentlich als karriere.

Ich bin zu dem Schluss gekommen, dass es eigentlich nur schwer zu beheben ist - und ich bin vor einiger Zeit zu diesem Schluss gekommen, als ich einige Vorschläge für den künftigen Ministerpräsidenten für Technologiepolitik geschrieben habe. Ich habe mir gut überlegt, warum wir in Australien von einem großen Strukturwandel unserer Wirtschaft zurückgehalten werden, um Innovationen voranzutreiben.

Ich kam immer wieder auf die gleichen Punkte zurück.

Die Probleme, mit denen wir konfrontiert sind, wenn es darum geht, Australien innovativ zu machen, sind systematischer Natur, und die Art und Weise, wie wir dieses Land regieren, ist ernsthaft falsch.

Es gibt Probleme im gesamten System, wie wir den Ministerpräsidenten auswählen, wie wir uns selbst regieren, wie wir Entscheidungen treffen, bis zum Ende.

Zunächst einmal werden wir in diesem Land chronisch überregiert. In diesem Land leben 24 Millionen Menschen. Es ist nicht viel. Im Vergleich dazu hat meine Website ungefähr 26 Millionen registrierte Benutzer. Dieses Land mit 24 Millionen Einwohnern wird jedoch auf Landes- und Bundesebene von 17 Parlamenten mit 840 Abgeordneten regiert. Meine Firma hat einen dreiköpfigen Vorstand und ein Management-Team von einem Dutzend.

Die Hälfte dieser Parlamente sollen direkt vom Volk gewählte Abgeordnete sein. Ehrlich gesagt, könnten Sie wahrscheinlich alle durch eine iPhone-App ersetzen. Wenn Sie wirklich wissen möchten, was die Leute über ein Problem dachten, können Sie mithilfe der Technologie alle sofort und überall abrufen. Sie erhalten die Ergebnisse auch grundsätzlich kostenlos. Ich habe immer gesagt, dass Mark Zuckerberg einen Friedensnobelpreis gewinnen würde, wenn er einen Abstimmungsbutton bei Facebook platzieren würde. Stattdessen verschwenden wir kolossale 122 Millionen US-Dollar für eine unverbindliche Volksabstimmung, um eine Ja / Nein-Frage zur gleichgeschlechtlichen Ehe zu stellen, die eigentlich gar nicht gestellt werden müsste, denn diejenigen, die davon betroffen sind, möchten sie mit ziemlicher Sicherheit dass es sich nicht auswirkt, sollte sich wirklich herausstellen und andere ihr Leben so leben lassen, wie sie wollen.

Stattdessen verbringen diese 840 Abgeordneten den ganzen Tag damit, sich gegenseitig zu beschimpfen und sich neue Gesetze auszudenken, um sich auszudenken.

1991 sagte der verstorbene und großartige Kerry Packer: „Ich meine, seit ich als Junge aufgewachsen bin, würde ich mir vorstellen, dass durch die australischen Parlamente, seit ich 18 oder 19 Jahre alt war, bis jetzt 10.000 neue Gesetze existieren müssen bestanden, und ich glaube nicht, dass es so viel besser ist, und ich möchte Ihnen einen Vorschlag machen, der meiner Meinung nach weitaus nützlicher wäre. Wenn Sie ein neues Gesetz verabschieden möchten, warum tun Sie das nicht erst, wenn Sie ein altes aufgehoben haben? Ich meine diese Idee, Gesetze zu verabschieden, jedes Mal, wenn jemand blinzelt, ist ein Unsinn. Niemand weiß es, niemand versteht es, Sie müssen Anwalt sein, sie haben Bücher bis hierher. Einfach nur, um die Dinge zu tun, die wir früher getan haben. Und jedes Mal, wenn Sie ein Gesetz verabschieden, nehmen Sie jemandem die Privilegien weg. "

Allein das Commonwealth-Parlament hat im vergangenen Jahr 6.482 Seiten Gesetzgebung herausgegeben, was zu mehr als 100.000 Seiten beitrug, die bereits in Kraft getreten sind. Das betrifft nicht einmal die Regierungen der Bundesstaaten.

In Australien könnte die durchschnittliche Person auf der Straße denken, dass der Weg zum Amt des Premierministers von den Bürgern gewählt wird. Seit 1966 war dies nur etwa ein Drittel der Zeit der Fall.

Tatsächlich sind von den 15 Premierministern seit Menzies nur fünf ins Amt gekommen, weil sie von der Bevölkerung aus der Opposition gewählt wurden. Ja, nur fünf seit 1966. Sie waren 1972 Gough Whitlam, 1983 Bob Hawke, 1996 John Howard, 2007 Kevin Rudd und 2013 Tony Abbott.

Der typische Weg, in das Büro des Premierministers in Australien zu gelangen, besteht nicht darin, gewählt zu werden, sondern den Amtsinhaber der eigenen Partei in den Rücken zu stechen. Oder im Fall von Malcolm Fraser, den Generalgouverneur dazu zu bringen, Ihre Drecksarbeit für Sie zu erledigen. So sind 60% unserer Premierminister ins Amt gekommen, seit wir Pfund Sterling nicht mehr als Währung verwendeten. Es ist verrückt.

In der Technologiebranche hatten wir große Hoffnungen auf Platz fünfzehn, aber es sieht so aus, als wären wir in Kürze auf Platz 16.

Ich sage, es sieht so aus, als wären wir in Kürze auf Platz 16, da die australische Regierung derzeit in einer großen politischen Krise steckt. Eine Krise aus dem absurden Grund, dass viele unserer Politiker nicht wissen, dass sie die doppelte Staatsbürgerschaft eines anderen Landes besitzen (oder schlimmer noch, sie haben versucht, sie zu verbergen)! In Australien ist dies nach § 44 der Verfassung nicht zulässig. Fast täglich wurde festgestellt, dass Abgeordnete aus dem gesamten politischen Spektrum doppelte Staatsbürger anderer Länder sind. Dies ist so weit gegangen, dass die Koalitionsregierung inzwischen ihre Mehrheit verloren hat und kurz vor dem Zusammenbruch steht.

Die Inkompetenz dieser Politiker, die sich den ganzen Tag über Regeln ausdenken, wie wir alle unser Leben und unsere Standards leben sollen, denen sich unsere Unternehmen unterwerfen müssen, ist erstaunlich, ganz zu schweigen von ihren Parteien. Ich hätte gedacht, dass auf der ersten Seite der Checkliste "Also wollen Sie Politiker werden?", Die jede Partei an junge Rekruten verteilt, steht: "Haben Sie Geld gestohlen?" Bist du drogenabhängig? Hast du mit irgendwelchen Kindern gespielt? Bist du ein Bürger einer anderen Nation? Dann ist die Karriere eines Politikers wahrscheinlich nichts für dich! "

Es ist auch nicht so, dass dies noch nie zuvor passiert ist.

Es ist völlig verrückt, wie der sechzehnte Premierminister sein Team auswählt. Das Problem ist Abschnitt 64 der Verfassung. Dies ist der Teil, der besagt, dass Bundesminister - Mitglieder der Exekutive - im Parlament sitzen müssen. Das ist verrückt.

Vor nicht allzu langer Zeit besuchte der ehemalige indonesische Handelsminister Tom Lembong meine Firma. Toms gesamte Karriere war im Bereich Private Equity und Banking. Er war noch nie in der Politik gewesen - Jokowi hat ihn lediglich gebeten, Handelsminister zu werden. Ebenso hat der Minister für Kommunikation, Rudiantara, seine gesamte Karriere damit verbracht, Telekommunikationsunternehmen zu leiten. In Indonesien wählen sie den Präsidenten und den Vizepräsidenten und dann getrennt den Gesetzgeber. Der Präsident kann sein eigenes Team für die Exekutive auswählen. Auf diese Weise erhalten Sie gute Leute in der Regierung, da Sie Leute mit echtem Domain-Fachwissen auswählen können, um ein Portfolio zu verwalten. In Australien landen wir bei Anwälten, Evangelikalen oder Berufspolitikern. Personen, die keine Ahnung von ihrem Portfolio haben. Stellen Sie sich vor, Sie möchten ein Unternehmen leiten, aber anstatt den besten Ingenieur als Vice President of Engineering auswählen zu können, müssen Sie ihn aus einem Pool von Anwälten, verrückten Leuten oder Karten mit politischen Hacks auswählen. Wie können wir eine wissenschafts-, technologie- und ingenieurorientierte Agenda haben, die das Land kritisch braucht, wenn so ein Kabinett gewählt wird?

Dann haben wir die Probleme, die eine Folge der regulatorischen Doppelarbeit, der Verwirrung und der Doppelarbeit von Verantwortlichkeiten oder des sinnlosen Populismus der absurden Politik der Landesregierungen sind. Hier haben wir meines Erachtens einige der größten Probleme.

Am Ende habe ich aus Versehen Elektrotechnik gemacht. Ich besuchte eine der besten Privatschulen des Landes. Als ich am Karrieretag meinen Abschluss machte, sprach niemand über Ingenieurwesen. Tatsächlich hat während meiner gesamten Schulzeit niemand das Wort Ingenieurwesen erwähnt. Ehrlich gesagt dachte ich, dass es etwas mit dem Fahren eines Zuges zu tun hat.

Ich war entmutigt, wieder in dieselbe Schule zu gehen, in die Sydney Grammar, um am Karrieretag zu sprechen. Die Studenten dachten immer noch, dass Ingenieurwesen etwas mit dem Fahren eines Zuges zu tun hat.

Das ist völlig verrückt, als ich den Schülern sagte, dass man durch die Arbeit im Ingenieurwesen Satelliten, selbstfahrende Autos, Helme für die virtuelle Realität und Designraketen entwerfen kann, die SpaceX eines Tages zum Mars sendet oder das nächste Facebook baut, viele davon im Raum wurde aufgeregt. Nur hatten sie keine Ahnung, wie sie eine Karriere im Ingenieurwesen anstreben sollten, da dies in den dreizehn Schuljahren kein einziges Mal erwähnt wurde. Es ist nicht nur meine alte Schule, fast alle Schulen sind so.

Wie können Sie die K-12-Ausbildung in diesem Land verbessern, damit wir in Zukunft Innovationen vorantreiben können? Es ist die Aufgabe der Bürokratie der Landesregierungen.

Der Versuch, sie alle dazu zu bringen, sich auf eine Modernisierung der Wirtschaft zu einigen, ist eine Übung der Sinnlosigkeit. Seit der Machtübernahme hat die Regierung von New South Wales 384 Grundstücke des Bildungsministeriums verkauft. Dies gilt trotz durchgesickerter Dokumente des Bildungsministeriums, denen zufolge in NSW jährlich 15.000 Schülerinnen und Schüler anwesend sind und für die Finanzierung von 7.500 neuen Klassenzimmern und Gebäuden in nur 15 Jahren 10,8 Milliarden US-Dollar benötigt werden.

Wenn Sie sich ihre Gewinn- und Verlustrechnungen ansehen, werden Sie die bizarre Art und Weise sehen, wie die Regierungen der Bundesstaaten denken.

Der größte Erlösbringer für NSW ist die Lohnsteuer. In NSW zahlen Unternehmen 8,4 Milliarden Dollar als Folge dieser idiotischen Steuer, die im Grunde genommen eine Strafe für die Einstellung vieler Mitarbeiter darstellt. 8,4 Milliarden US-Dollar, die besser genutzt werden könnten, um mehr Menschen zu beschäftigen. Wenn ich viele Leute anstelle, sollte ich einen Rabatt bekommen, keine Strafe.

Die zweite ist Stempelsteuer und Grundsteuer. NSW erhebt eine Stempelsteuer von 7,8 Milliarden US-Dollar. Dies ist eine Steuer, deren Abwicklung einfach teuer wird. Die Stempelsteuer für ein durchschnittliches Haus in Sydney beträgt 42.000 USD oder ungefähr 70% des jährlichen Einkommens der NSW-Bürger nach Steuern. Der Durchschnittsbürger muss die meiste Zeit des Jahres arbeiten, um auf dem Wohnungsmarkt Geschäfte tätigen zu können. Die Illiquidität, die diese Steuer verursacht, wird einer der größten Schwachpunkte eines Immobiliencrashs sein.

Die Landesregierung versucht dann, eine Straße zwischen all diesen Wohnungen zu bauen, und weil die Grundstücks- und Baukosten zu hoch sind, wird Westconnex, eine 33 Kilometer lange Straße, zwischen 20 und 40 Milliarden US-Dollar kosten. Die 1600 km lange Mauer von Trump kostet rund 15 Milliarden US-Dollar.

Als die NSW-Regierung vorschlägt, einen 14-Kilometer-Tunnel nach Manly zu bauen, hat sie 14 Milliarden Dollar gekostet. Das sind 1 Million US-Dollar pro Meter, nur um es zu bauen. Mit 14 Milliarden US-Dollar ist das ungefähr derselbe Preis, den der Gotthard-Tunnel gekostet hat. Dies ist der tiefste und längste Tunnel der Welt, der 57 Kilometer unter den Schweizer Alpen verläuft und 2,3 km unter der Oberfläche der Berge über und durch 73 verschiedene Gesteinsarten in Temperaturen von bis zu 46 Grad. Dennoch kostet ein Tunnel nach Manly New South Wales den gleichen Preis.

Dies ist die Absurdität des Denkens und Handelns der Landesregierungen.

Irgendetwas stimmt eindeutig nicht.

New South Wales erhebt außerdem 2,4 Milliarden US-Dollar an Gebühren für den Zugang zu Straßen und Geldstrafen für deren tatsächliche Nutzung. Bußgelder, die unregelmäßig durch die strategische Platzierung von Kameras in Bereichen mit maximalem Einkommen, zufälligen Bustings bei Jaywalkern bis hin zu einer lächerlichen Erhöhung der Bußgelder um 350% bei Radfahrern, die keinen Helm tragen, verhängt werden, wenn die gesamte öffentliche Gesundheitspolitik dies für besser hält Lass deine Bürger Fahrrad fahren und gesund werden.

Es ist so absurd, dass in NSW ein Kind, das auf seinem Fahrrad ohne Helm nach Hause fährt, eine höhere Geldstrafe bekommt (319 US-Dollar) als der Fahrer, der in einer 60-Zonen-Zone, in der er überfahren wurde, fast 80 km / h fährt (269 US-Dollar).

Dies wird Ihnen natürlich wieder unter dem Motto „Gesundheit und Sicherheit“ verkauft. Aber das ist alles eine Menge Mist. Die einzige Gesundheit und Sicherheit, die sie gewährleistet, ist die Gesundheit und Sicherheit der öffentlichen Finanzen.

Aus diesem Grund würde ich Ihren Atem für den Einsatz von Elektroautos in Australien nicht anhalten. Staatliche Regierungen werden einen groben Schock erleiden, wenn plötzlich der Autobesitz zusammenbricht und es keine Bußgelder mehr wegen Geschwindigkeitsüberschreitung, Rotlichtkameras oder schlechtem Fahren gibt, geschweige denn Gebühren für Parkuhren und Parkgebühren. Die Landesregierungen werden es einfach nicht zulassen. Sie werden auch eine Ausrede finden, um noch anzuhalten und Ihr Auto zu durchsuchen, obwohl das Fahren unter dem Einfluss keine angemessene Ausrede mehr ist.

Warum ist das wichtig? Nun, wenn Sie versuchen, junge, kluge Köpfe dazu zu bewegen, nach Australien zurückzukehren, um sich der Technologieindustrie anzuschließen, ist es ein bisschen schwierig, wenn der Hashtag #nannystate auf Twitter im Trend liegt.

Danach haben Sie nur noch Glücksspiel- und Wettsteuern in beliebiger Größe. In NSW sind dies 2,1 Milliarden US-Dollar. Die Regierung von New South Wales ist so süchtig nach Spieleinnahmen, dass sie den Großteil des Nachtlebens in Sydney geschlossen hat, um diese Werbebuchung zu verbessern, indem sie Leute in die Kasino- oder Pokieräume befördert, was den zusätzlichen Vorteil hat, dass sie diese Unterhaltungsbereiche in Wohnblöcke verwandeln können für mehr Stempelsteuer & Grundsteuer.

Auch hier ist die breite Öffentlichkeit natürlich für Narren gehalten worden, weil sie Ihnen unter dem Deckmantel von "Gesundheit und Sicherheit" erneut verkauft wurde. Es ist ein bisschen schwierig, einen Strukturwandel in der Wirtschaft durch den Aufbau einer Technologieindustrie herbeizuführen, wenn jeder zweite Zwanzigjährige gehen möchte, weil Sie den Ort in eine heruntergekommene Landstadt verwandelt haben.

Vor einiger Zeit hat mir Paul Graham von YCombinator, dem größten Technologie-Inkubator der Welt, einen Aufsatz mit dem Titel "Wie man Pittsburgh zu einem Startup-Hub macht" geschickt. Die Hauptthese dieses Aufsatzes war es, die 25- bis 29-Jährigen an einen Ort zu bringen, an dem sie leben möchten - Restaurants, Cafés, Bars und Clubs zu bauen, die junge Leute sein möchten.

Über junge Leute sagte er:

Ich habe gesehen, wie mächtig es für eine Stadt ist, diese Leute zu haben. Vor fünf Jahren haben sie den Schwerpunkt des Silicon Valley von der Halbinsel nach San Francisco verlagert. Google und Facebook sind auf der Halbinsel, aber die nächste Generation der großen Gewinner sind alle in SF. Der Grund für die Verlagerung des Schwerpunkts war der Talentkrieg, insbesondere für Programmierer. Die meisten 25- bis 29-Jährigen möchten in der Stadt leben, nicht in den langweiligen Vororten. Ob sie es mögen oder nicht, die Gründer wissen, dass sie in der Stadt sein müssen. Ich kenne mehrere Gründer, die es vorgezogen hätten, im eigentlichen Tal zu leben, die aber zu SF gewechselt sind, weil sie wussten, dass sie sonst den Talentkrieg verlieren würden.

Dann fuhr er fort:

Es scheint, als müsste eine Stadt sehr sozial liberal sein, um ein Startup-Zentrum zu sein, und es ist ziemlich klar, warum. Eine Stadt muss Fremdheit tolerieren, um ein Zuhause für Startups zu sein, weil Startups so seltsam sind. Und Sie können sich nicht dafür entscheiden, nur die Formen der Fremdheit zuzulassen, die sich in große Startups verwandeln, weil sie sich alle vermischen. Man muss alle Fremdartigkeit tolerieren.

Sydney wird niemals ein Technologiezentrum sein, wenn alle jungen Leute nach Übersee fliehen wollen.

Du machst dir Witze, wenn du denkst, dass sie eines Tages zurückkehren werden. In den letzten 18 Jahren habe ich in Australien Technologieunternehmen geführt. Aus den verbleibenden Ergebnissen schätze ich, dass weniger als 10 Prozent zurückkehren. Sie sind in der Zeit ihres Lebens, in der sie normalerweise einen Jungen oder ein Mädchen treffen und sich irgendwann niederlassen, wenn sie nach Übersee gehen.

Vor nicht allzu langer Zeit wurde das Thema Innovation in den Fragen und Antworten von ABC diskutiert.

Stephen Merity fragte: „Ich bin ein australischer Programmierer, der nach seinem Studium in Harvard in San Francisco an maschinellem Lernen und künstlicher Intelligenz arbeitet. Ich möchte nach Australien zurückkehren, aber ich fürchte, es wird nie die richtige Wahl sein. Die Forschungs- und Ausbildungsgelder wurden gekürzt, der FTTP-NBN wurde abgeschafft, und meine kompetentesten Ingenieurfreunde hatten die Wahl, ihr Zuhause zu verlassen, um Chancen zu nutzen oder sich durch einen Aufenthalt in Australien einzuschüchtern. Auch wenn all dies behoben wurde, reicht es nicht aus, nur die Abwanderung von Fachkräften zu verhindern, sondern wir müssen die besten Talente der Welt nach Australien holen. Ist die liberale Regierung wirklich der Ansicht, dass ihre schwache Politik diese Kluft beseitigen kann? “

Die Antwort von Labour's Ed Husic war "Okay. In Bezug auf den Brain Drain gibt es also zwei Möglichkeiten. Offensichtlich kann man, wie Stephen sagte, einige negative Faktoren, die ihn vertrieben haben, feststellen, dass mir ein Vater eine E-Mail mit einem Sohn schrieb, der sagte: „Ich musste gehen, weil ich keine Gelegenheit hatte, ich musste woanders hingehen zu verfolgen “, in Bezug auf seine Wissenschaftskarriere, wissen Sie, verfolgen Sie die Gelegenheit woanders. Ich sehe das Positive auch darin, dass viele Start-ups, die nach Übersee ziehen, die Chance auf Wachstum wahrnehmen, Erfahrungen sammeln und möglicherweise zurückkehren und unseren Pool auffüllen. Der Schlüssel für uns ist, wenn die Leute gehen, was wird getan, um die Plätze wieder aufzufüllen? Was wird getan, um den Talentpool aufzufüllen? "

Dies ist wie ein Unternehmen, das sagt, dass wir keine Kundenbindung haben, weil unser Produkt Mist ist. Finden wir also einige neue Kunden.

Ich habe Stephen Merity hier an der Universität von Sydney unterrichtet. Er hat auch für mich bei Freelancer gearbeitet. Er ist einer der besten Absolventen der Informatik, die diese Universität und dieses Land jemals hervorgebracht haben. Er kommt nie zurück.

Was ist mit dem Versuch, mehr Senioren nach Sydney zu locken?

Ich erzähle Ihnen, wie meine Erfahrungen mit dem Versuch waren, hochrangige Technologietalente aus dem Silicon Valley zu gewinnen.

Ich habe vor nicht allzu langer Zeit den besten Personalvermittler für Ingenieurwesen im Silicon Valley für die Position des Vizepräsidenten angerufen. Wir reden über eine Top-Rolle, sehr hochbezahlt. Der Personalvermittler, der die Rolle platziert hat, erhält eine hohe Provision im sechsstelligen Bereich. Dieser Personalvermittler hatte VPs bei Twitter, Uber, Pinterest platziert.

Der Anruf mit ihrem Direktor dauerte weniger als eine Minute. Wir haben gerade [ein weiteres Milliarden-Dollar-australisches Technologieunternehmen] wegen einer ähnlichen Rolle abgelehnt. Wir haben versucht, eine geteilte Rolle zu spielen, die Halbzeit in Australien und die Halbzeit in den USA. Das wollte niemand. Wir haben in der Vergangenheit versucht herauszufinden, dass niemand aus dem Silicon Valley für irgendeine Rolle nach Australien kommen möchte. Früher dachten wir, vielleicht würde sich jemand für einen Lebensstil entscheiden, aber das wollen sie nicht mehr.

„Es ist nicht nur so, dass sie gut bezahlt werden, es ist auch ein Nebeneffekt und sie betrachten es als zwei Züge - sie müssen sich einmal bewegen, um dorthin zu gelangen, aber was noch wichtiger ist, wenn sie fertig sind, müssen sie sich zurückziehen und es fällt ihnen schwer brechen Sie zurück, indem Sie aus der Handlung aussteigen.

"Es tut mir wirklich leid, aber wir werden nicht einmal daran denken, ein Praktikum für Australien zu machen."

Wir haben ernsthafte Probleme in diesem Land. Und ich denke, sie werden sehr ernst. Wir sind auf dem falschen Weg.

Ich überlasse Ihnen jetzt einen letzten Gedanken.

Die Harvard University hat einen so genannten Economic Complexity Index erstellt. Bei dieser Maßnahme werden die Länder anhand ihrer wirtschaftlichen Vielfalt - wie viele verschiedene Produkte ein Land produzieren kann - und ihrer wirtschaftlichen Allgegenwart - wie viele Länder in der Lage sind, diese Produkte herzustellen - eingestuft.

Wo rangiert Australien weltweit?

Schlimmer als Mauritius, Mazedonien, Oman, Moldawien, Vietnam, Ägypten und Botswana.

Schlimmer als Georgien, Kuwait, Kolumbien, Saudi-Arabien, Libanon und El Salvador.

Peinlich und ungeschickt zwischen Kasachstan und Jamaika sitzen, und schlimmer als die Dominikanische Republik mit 74 und Guatemala mit 75,

Australien liegt mit Platz 77 am unteren Ende der Skala.

Australiens Rang im Harvard Economic Complexity Index 1995–2015. Quelle: Harvard

77. und fallen. Nach Tadschikistan hatte Australien in den letzten zehn Jahren den vierthöchsten Verlust an wirtschaftlicher Komplexität zu verzeichnen und fiel um 18 Plätze.

Australien hält gute Gesellschaft im Harvard Economic Complexity Index auf Position 77. Quelle: Harvard

Vor dreißig Jahren, als unsere wirtschaftliche Komplexität noch erheblich anstieg, erschütterten diese Worte die Nation:

"Wir waren in den 1970er Jahren der Ansicht, dass sie Recht haben wird. Es ist die alte Frachtkultmentalität Australiens. Dies ist das glückliche Land, wir können einen weiteren Steinhaufen ausgraben und jemand wird ihn uns abkaufen, oder wir können ein bisschen Weizen und ein bisschen Wolle verkaufen und wir werden uns einfach durcheinander bringen ... In den 1970er Jahren ... wurden wir ein Die Wirtschaft der Dritten Welt, die Rohstoffe und Lebensmittel verkauft, und wir lassen die raffinierte industrielle Seite auseinanderfallen. Wenn Australien letztendlich so undiszipliniert und desinteressiert an seiner Rettung und seinem wirtschaftlichen Wohlergehen ist, dass es sich nicht mit diesen grundlegenden Problemen befasst. Dann bist du weg. Sie sind eine Bananenrepublik. "

Sieht so aus, als hätte Paul Keating recht gehabt.

Das nationale Gespräch muss sich jetzt ändern.